早盘直接跌停

    异动原因：股改方案调整为10送1.3股+定向转增2.1股，今日复牌。

　　投资亮点：

　　(1)高预收账款：公司截至2005年底预收账款已达到8.43亿元，较2004年的2.64亿元增加5.79亿元(公司2005年主营业务收入6.81亿元)，主要是由于子公司北京万城置业预售房款收入所致。其中，万成华府二期已收到6.47亿元(项目预计06年9月竣工),华府三期已收到1.76亿元(项目预计06年10月竣工)。

　　(2)土地储备丰富：截至06年3月，公司土地储备达103万平方米，能满足4年以上快速发展需要。公司开发的碧水云天颐园、万城华府在北京拥有很高的知名度。公司于05年9月在北京获得面积约32.76万平方米的土地储备,05年10月以4亿元竞得位于苏州工业园区的苏园三宗居住用地。北京的32.76万平方米的土地位于北京海淀区，质量较高,按照周围房地产项目的同比情况，项目建成后，预计每平方米销售价格可达1.6万元至1.7万元。

　　(3)公司荣誉：2004年度，公司地产业营运能力继续获得社会的高度认可，公司荣膺"2004中国房地产开发综合成长实力百家企业"、"2005中国房地产百强开发企业--成长性TOP10"、"2005年中国地产蓝筹企业"等殊荣，在中国证券报社和清华大学中国企业研究中心对国内上市公司2004年度的财务绩效(包括盈利能力、偿债能力、成长性及运营改善效果)进行的分析评价中，亿城股份综合排名第32位，成长性排名第11位。

　　(4)公司已由大连市地方企业发展成为全国性的房地产开发公司，在北京、天津、深圳、江苏等发达地区均有房地产投资，公司有望发展成为地产行业的领先企业。

　　风险提示：

　　1、公司主要经营区域北京的土地供应量不足，获取土地主要采取"招拍挂"形式，土地市场竞争激烈。从近期几块有代表性土地的拍卖情况看，均以较高价格成交。如何解决今后土地储备的获得是公司面临的重大问题。

　　2、公司发展所需资金问题。房地产业是资金密集型的行业，作为一家以房地产开发为主营业务的上市公司，要完成现有项目的建设和获取新的土地储备，就必须有大量的资金投入来做支撑。公司自有资金和银行贷款不能解决全部的问题，有效地进行资本市场融资及其他多渠道的低成本融资是公司需要解决的战略性问题。

　　3、公司目前的资本规模较小，在建及储备项目的绝对数量仍然不多。

　　投资建议：该股短期的涨幅超过50%以上，随时面临获利回吐的压力，我们建议投资者不宜追涨，暂时观望为主。

　　相关板块：房地产开发与经营