公司年报显示，2006年实现主营收入48317万元，同比增长16.36%；实现净利润2087万元，同比增长38.17％，每股收益0.24元。医疗器械行业受医改利好影响，未来有投资机会，但目前估值已经合理，给予“观望”评级。

　　新华医疗公布2006年年报，公司实现主营收入48317万元，同比增长16.36%；实现主营利润11567万元，同比增长25.16％；实现净利润2087万元，同比增长38.17％，每股收益0.24元。

　　分行业看，医疗器械业务实现主营收入47751万元，同比增长16.75％，主营利润率为24.60％，提高1.91个百分点；环保设备业务实现主营收入565万元，同比下降9.30％，主营利润率17.28%,同比下降6.16个百分点。公司主营利润率同比提高1.81个百分点。

　　公司的主导产品“新华医疗牌”医用消毒灭菌设备获得了“中国名牌”称号，成为同行业第一个获此殊荣的企业。

　　点评:

　　医疗器械行业受益于医疗体制改革。我们在年度策略报告中认为，医疗体制改革全面推行将是2007年医药行业最重要的事件。医疗体制改革，首先是建立覆盖城乡居民的基本医疗保障制度，即达到“广覆盖、低水平”，重中之重是建立社区医疗卫生保障制度以及新农村医疗合作制度。这对于常用医疗器械和设备的需求将放大。目前国内医疗器械行业增长速度在15－20％之间，与药品消费市场增速相当。

　　新华医疗在医疗器械行业具有一定的竞争优势。公司的主导产品——消毒灭菌设备在国内销量第一，主要竞争对手为外资产品，公司产品具有价格优势。

　　公司计划非公开发行4000万股，用于：1）投资7600万元用于清洗消毒项目；2）投资7300万元用于非PVC软袋大输液全自动生产线项目；3）投资8100万元用于血液辐照项目。未来融资计划完成，将有助于改善公司的业务结构，提升盈利能力。

　　估值讨论。市场转暖后，投资者信心增强，企业估值水平提高。公司按2006年业绩估算，静态市盈率超过50倍，未来业绩实现30％左右的增长，其市盈率也不低。我们看好医疗器械行业在医改背景下的投资机会，但由于公司估值水平较高，给予“观望”评级。