投资要点：

　　06年业绩基本符合预期。06年公司主营业务收入25.43亿，主营业务利润4.2亿，净利润1.04亿，分别同比增长96％、78％和115％。每股收益0.67，略高于我司0.63元的预测。

　　业务收入高于预期，毛利率水平低于预期。06年公司在国家、行业重点建设项目招投标中屡屡中标，显示了公司在激烈竞争的电缆行业中的综合竞争力。但由于收入增长主要体现在低压电缆，利率水平相对于防火电缆、特种电缆为低，公司整体毛利率水平下降1.6%。

　　公司其他项目进展基本符合预期。中压电缆6月份投产，主动销售和配套销售7000万/月；防火电缆全年收入贡献1个亿左右，市场占有率达60％。

　　未来两年增长明确。07年：1、辐照交联低烟无卤电缆打开机场照明、核电站市场，增加3个亿收入；2、中压电缆全年销售有望达到10亿，较06年增加5个亿；3、地铁通信、防火电缆增加2个多亿。同时07年公司可能再次启动融资计划，扩大中亚电缆产能。08年：1、中压收入贡献可以达到16亿，相对07年增加6亿；2、橡套电缆、防火电缆、特种电缆、地铁（铁路）通信电缆等高毛利率电缆收入有望达到14亿，相对07年增加4个多亿，占总收入的比重达30％以上。

　　维持增持评级。基于以上判断，我们维持07年EPS0.89的预测，调升08年EPS至1.20元（如果考虑增发2000万股，07、08年EPS为0.79、1.07）。公司项目选择能力和市场开拓能力保证公司盈利持续增长，在激烈的市场竞争中，有望最终胜出，我们看好公司的长期发展前景，公司合理08年动态市盈率应该在20倍左右。

　　不确定因素。短期内铜价的大幅波动会影响公司的毛利率水平。