要点:

    风华高科公布2007年1季度业绩，每股盈利0.08元，同比增长153%，超过我们预期。顶点财经

　　1.公司主营业务收入3.5亿元，同比下降8.5%，但由于良好的成本控制，主营业务利润利润率同比提升2.1%，支持主营业务利润同比增长4.9%。经营管理费用率略有上升。应该说，主营业务的营收和利润率在我们预期之内。

　　2. 2007年1季度，公司录得投资收益4880万元，主要来自于二级市场的股票投资，也是利润大幅超过我们预期的主要原因。我们在4月16日电子行业2季度投资策略里，已对公司业绩大幅增长做出提示。

　　调整了2007年盈利预测1.24亿元，每股0.18元，主要是将投资收益由3000万元上调到8000万元。维持2008年0.12元/股的盈利预测不变，隐含2008年动态市盈率92.3倍。公司经营情况基本符合预期，该股在过去几个月中大幅飙升，主要是受有战略投资者将收购大股东股权的传闻推动，但综合分析风华目前的经营现状和股价，很难引起国外私募基金或产业投资者的兴趣，而如果战略投资者来自国内，基于我们对国内电子元气件行业的研究，有望通过注入资产显著改变公司盈利结构的公司凤毛麟角。该股的大幅上涨后可能缺乏后续的基本面支撑，提醒投资者者注意风险。维持“中性”投资评级。顶点财经