07年1季度净利润同比增长134%。云南铝业公告07年1季度净利润达到8,800万人民币，同比上升134% (每股收益同比增长134%至0.10人民币)。这主要是由于铝产品均价上涨同时铝成本有所下滑。

　　净利环比下滑49%。环比数据显示，07年1季度净利润同比下滑49%，仅占到我们全年预测的10%，远低于我们预期。主要原因是07年1季度氧化铝现货价格环比上涨25%，而铝价环比下滑5%左右。考虑到1季度业绩低于预期，我们将公司07-08年盈利预测下调9-17%。

　　前景乐观。对于公司今后的发展，我们保持较为乐观的态度，我们认为铝价将保持稳定。另外，我们预计随着2007年2季度后氧化铝产量的大幅增加，氧化铝价格将面临极大下行压力。另外，云南铝业将投资开发铝土矿项目并自产氧化铝，项目将有望在08-09年完成。我们认为，此项目的开发将有助于公司控制生产成本，即使在08年及以后氧化铝价格上升，公司也可应对。

　　维持优于大市评级。考虑到公司前景美好，我们认为公司应当享有估值溢价。因此，基于18倍08年市盈率(增发后)，我们将其目标价格由10.5人民币(公司每10股转增6股，除权前价格为16.8元)上调至16.90人民币。我们维持对该股优于大市的评级。