要点:

    风华高科公布2007年上半年业绩，实现主营业务收入8.5亿元，同比增长3.0%，每股盈利0.13元，同比增长108%，符合我们预期。顶 点 财 经

　　1.由于MLCC等主营产品销量增加，公司上半年主营业务收入8.5亿元，同比上升3%，但由于原材料价格上涨压力较大，毛利率微跌0.8%到15.9%。

　　2.营业利润同比增加79%，主要原因是投资收益大幅增加。2007年上半年，公司录得投资收益1.16亿元，主要来自于二级市场的股票投资。公司上半年，记入公允价值变动损失4400万元。

　　维持2007年和2008年0.19元/股和0.12元/股的盈利预测不变，当前股价隐含2008年动态市盈率98.6倍。公司经营情况基本符合预期，该股上半年大幅飙升，主要是受有战略投资者将收购大股东股权的传闻推动，但综合分析风华目前的经营现状和股价，很难引起国外产业投资者（含竞争对手）的兴趣，而如果战略投资者来自国内，基于我们对国内电子元气件行业的研究，有望通过注入资产显著改变公司盈利结构的公司凤毛麟角。该股的大幅上涨后缺乏后续的基本面支撑，估值严重偏高，提醒投资者者注意风险。维持“中性”投资评级。http://www.topcj.com