主营业务规模的快速扩张是增长的推动力

    中报显示2007年上半年实益达实现主营业务收入4.33亿元，同比大幅增长164%；实现净利润2342万元，同比增长54%。尽管毛利率下降了将近6个百分点，但由于主营业务规模的迅速扩张，实益达上半年的净利润还是同比有了较大幅度增长。业务规模的迅速扩张是企业今后两三年盈利增长的推动力。

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    我们预测实益达2007、2008、2009年的每股收益分别为0.45元、0.75元和1.16元。依据目前的股价，其市盈率分别为95、57和37倍。虽然市盈率将会由于未来实益达业绩的大幅度成长而下降，但目前市盈率仍然过高。考虑到其流通股仅为2672万股，我们认为其股价有可能仍维持目前的高位。我们给予“持有”的投资评级，但强烈提醒投资者股价由于严重脱离基本面因素导致未来存在很大的下跌空间。