2007年上半年，公司实现主营业务收入1.33亿元，同比增长23%；实现营业利润1187.10万元，同比增长21.07%；实现净利润1100.89万元，同比增长26.38%；每股收益0.18元。

　　主导产品收入稳步增长，但毛利率小幅下降。公司主营业务为座椅精密调节装置、各类精冲制品、精冲模具的研制和销售等。上半年，受益于国内汽车市场较快速发展，公司主营业务收入同比增长23%。公司主导产品调角器销量达75.5万辆份，同比增长24.79%；实现收入1.14亿元，同比增长16.25%。调角器产品毛利率依然较高，达到24.95%；但从毛利率的变化趋势看，近年呈现小幅下降趋势，上半年毛利率比去年同期减少1.76个百分点。毛利率下滑原因主要来自市场竞争与原材料价格上涨。顶 点 财 经

　　滑轨产品业务取得突破。上半年，公司变速箱拨叉产品销量达7.15万辆份，实现销售收入834.68万元，同比增长8.45%；而滑轨产品因澳大利亚滑轨的投产，实现销售收入840.77万元，同比增长353.98%，改变了滑轨销量下滑的局面，为公司上半年实现销售收入的增长奠定了基础。滑轨产品收入的快速增长导致了公司主导产品调角器在主营业务收入的比重从上年的90.45%下降到本期的86.64%。

    未来两年公司自身业绩增长谨慎乐观。2006年8月，公司与澳大利亚富卓公司签定了滑轨总成供货意向书，约定公司为福特、通用－霍顿、三菱提供滑轨产品。经过半年多的技术协调和模具样件试制，公司向富卓公司提供的滑轨产品目前已进入批量供货状态，大概估计上半年确认的此项出口收入在450万元以上。滑轨平台产品有望成为公司未来几年新的增长点。考虑到汽车配件业的高竞争性特征，以及公司主导产品调角器产品毛利率的下滑，我们对公司未来两年业绩持谨慎乐观态度，预计2007-2009年公司每股收益为0.32元、0.36元和0.39元。顶点 财经

　　中国一航内部整合提供想象空间。公司控股股东中国航空救生研究所（又名中国航空工业第六一O研究所）为中国航空工业第一集团公司的下属单位，公司的实际控制人为中国航空工业第一集团公司。中国一航已确立并在大力推进“专业化整合、资本化运作，产业化发展”的战略转型。公司作为中国一航可以利用的资本运作平台之一，有望因中国一航的整合而提升自身价值。（此种预期基于对公开信息的推断，并未被相关单位证实。）

　　大股东相关资产注入值得期待。公司大股东六一O所是国内唯一从事火箭弹射救生系统研究、设计、制造、试验的大型专业机构，主要从事人-机-环境系统工程、生命保障系统工程、计算机仿真技术、自适应救生技术等航空救生前沿领域的研究以及承担各种飞行器及其它装置的高精度大型地面动态试验，具有较强的研发能力。同时，研究所业务还涉及民机经济型旅客座椅、公务舱座椅和液压调节锁等产品。未来一两年内，六一O所相关资产进入上市公司并非不可期待。综合以上公司自身业绩增长和公司以外优质资产注入两方面因素判断，给予公司“增持”评级。同时，我们提示资产注入预期不确定性导致的投资风险。