要点：

    年报显示公司主营业务保持快速增长，盈利能力增强。2007年度公司主导产品调角器生产突破160万辆份，同比增幅达33%；实现营业收入2.85亿元，净利润0.216亿元，同比分别增长38.54%和47.01%；实现基本每股收益0.33元。利润分配方案为每10股转增5股。www.topcj.com

　　2007年公司国内市场保持稳定增长，并逐步向国外汽车市场渗透。国际市场开发效果显著，实现产品出口3104.95万元，同比增幅高达208.44%。公司滑轨产品因澳大利亚滑轨实现批产和出口，实现销售收入2010万元，同比增加674.39%。随着澳大利亚滑轨量产的不断增长，滑轨产品收入将不断增加。

　　公司由过去的单一调角器产品向座椅调节机构总成发展。现在公司的滑轨、增高机构、座椅骨架都已量产，与调角器共同组成汽车座椅调节装置，形成汽车座椅电子化、整体化和模块化供货能力，提高了产品的竞争力，满足了客户集成供货的需求。

　　汽车工业作为国民经济支柱产业，未来仍将持续增长；为降低采购成本，跨国公司国际采购更多地转向了中国，这给零部件企业带来良好的发展机遇。在加大对高端座椅调节机构研发的同时，公司将加强对低端产品的开发，利用现有技术进入中低档轿车市场。预计未来公司营业收入将保持30%以上增长速度。

　　由于市场竞争加剧和原材料成本的上升，公司毛利率有所下降。公司期间费用增长率为25.1%，低于营业收入的增长率。公司正在加大新产品开发力度，提高生产效率和生产规模，积极改进产品设计和工艺，增强成本控制能力。预计公司毛利率将保持在22-24%合理稳定的水平。

　　预测2008、2009年公司每股收益分别为0.42元和0.55元，对应动态市盈率分别为54倍和41倍。我们给予公司“持有”的投资评级。topcj.com