投资要点

    业绩符合预期。2007年公司实现营业收入5436.29百万元，同比增长24.14％,实现利润总额912.43百万元，同比增长224.37％；每股收益为1.25元，扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.6元，同比增长75.66％。www.topcj.com

　　投资收益大增公司业绩。2007年公司净利润为760.18百万元，同比增长224.54％，同期投资收益为645.78百万元，同比增长564.8％。投资收益占整个公司利润总额的比例为70.78％。

　　公司主业稳中有升。公司三大核心业务：黄金饰品业务，餐饮业务，传统医药业务都呈现不同程度的上涨。以黄金饰品业务表现最为突出，07年营业收入为38.39亿元，同比增长35.03％，占整个公司主营业务利润54％。topcj.com

　　三大费用中，管理费用控制得当，与去年基本持平；公司财务费用有较大幅度的上升，主要是因为:(一)07年公司为满足扩大黄金饰品的销售规模、发展商业零售连锁的资金需求，使得报告期内平均日贷款余额比去年同期有所增加.(二)银行贷款利率上调。摇钱术智能财经终端

　　预计08年和09年的每股收益分别为0.99元、1.22元。由于对08年德邦证券带来的投资收益贡献预测较为谨慎，加上08年奥运会的召开能给公司带来一定的增长空间，因此实际业绩极有可能超出预期，给予“推荐”投资评级。顶点 财经

　　盈利预测表

    事项：2007年公司实现营业收入5436.29百万元，同比增长24.14%,实现利润总额912.43百万元，比2006年追溯后增加224.37%，比2006年追溯前增加232.77%。每股收益为1.25元，扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.6元，同比增长75.66%。

　　点评：

　　投资收益大增公司业绩

    2007年公司净利润为760.18百万元，同比增长224.54%，同期投资收益为645.78百万元，同比增长564.8%。投资收益占整个公司利润总额为70.78％。投资收益大幅增长主要是来自：（一）报告期内，得益于股市的火爆，公司参股（32.1％股权）的德邦证券对公司的利润贡献达到164.94百万元，同比增长399.06％，占整个上市公司净利润21.7％；（二）07年公司确认上海城隍庙广场置业有限公司股权转让收益，使得公司控股子公司上海豫园商城商业投资有限公司的净利润同比去年大幅提升。另外招金矿业（15.27％股权）07年对公司净利润的贡献由06年的56.16百万元增加到57.4百万元，同比增长2.2％，占整个上市公司净利润的比重为0.08％。

    黄金饰品业务表现突出

    黄金饰品业务是公司的第一大核心业务。2007年黄金饰品业务营业收入为38.39亿元，同比增长35.03%，占整个公司主营业务利润54％。黄金业务有较大的增长主要是公司为了提高市场占有率，不断的加大黄金连锁规模。截至2007年底，老庙黄金拥有36家连锁店、216家加盟店、全国经销网点400余家；亚一金店拥有16家连锁门店、45家加盟店和312个经销网点。同时公司还抓住国际黄金市场交易见旺的有利时机不断加大要素市场运作力度，提高黄金饰品利润率。2007年黄金饰品利润率为11.07%，同比增加了2个百分点。

　　由于黄金价格不断上扬，黄金具有保值增值的特性，市民对黄金的投资购买欲望有所提高，加上08年是奥运会，奥运饰品、奥运金条、奥运福娃等系列的收藏品成了人们眼下热宠的对象，因此我们认为08年公司的黄金饰品业务将会继续保持较快的发展。