由于一季度股市大幅下跌，海通证券投资收益受到较大影响

    海通证券公布2008年一季度报告，净利润8.98亿元，净资产370.45亿元，每股收益0.22元，每股净资产9元。

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    业绩保持增长。2008年一季度，股票市场出现大幅下跌，上证指数下跌34%，沪深300指数下跌29%，证券公司的经营环境出现恶化，在不利的市场环境下，海通证券的盈利仍然保持增长，一季度净利润8.98亿元，与去年同期相比增长26.3%。

　　业绩增长主要来自经纪业务、资产管理业务和所得税的下降。2008年一季度，公司营业收入19.13亿元，增长18.3%，营业收入的增长主要来自经纪业务、资产管理业务的增长。2008年一季度，虽然股指单边下跌，但证券市场股票、基金和权证交易额仍然出现了较大幅度的增长，2008年一季度，市场股票基金交易额98251亿元，同比增长28.38%，权证交易额16589亿元，同比增长67.92%，公司由于甘肃证券、兴安证券等公司的营业部并入和市场占有率的上升，交易佣金收入出现大幅增长，2008年一季度交易佣金净收入13.35亿元，同比增长55%，另外，由于公司2007年底完成定向增发，募集资金259亿元，导致公司净利息收入大幅上升，一季度净利息收入2.42亿元，增长5.72倍，资产管理业务收入1.89亿元，增长83.5%，同时营业费用率与2007年相比维持不变，但所得税率由36.7%下降到24.4%，成为推动公司盈利增长的一个重要因素。另外，投资收益受股市下跌的影响出现较大滑坡，虽然投资收益5.8亿元，增长2.26倍，但公允价值变动损益为-5.85亿元，实际的投资收益没有增长。

　  公司仍然具备长期发展潜力。2008年一季度，由于股市大幅下跌，公司没有获得真正的投资收益，公司定向增发筹集的259亿元资金并没有完全产生效益，公司募集的这些资金主要用于创新业务，在目前创新业务推出缓慢的情况下，公司迫切需要提高自有资金使用的效率，特别是在低风险产品上的配置能力，考虑到股市已经经过大幅下跌，公司的资本金规模的急剧扩大以及公司在行业竞争中处于相对有利的地位，我们认为公司的投资收益在二季度之后会逐步显现出来，我们暂时维持公司2008年、2009年每股收益1.47元、1.66元的预测，维持“推荐”评级，我们将根据股市的变动和公司自有资金的使用情况调整对公司的盈利预测。摇钱术：锤炼黑马品种