07年盈利同比增长1258%。关铝股份公告07年净利润同比增长1258%至3.8亿人民币(每股收益：1.05元)，这主要得益于来自联营公司山西华圣铝业的投资收益。业绩较我们预期高出7%。公司公告每股派息0.02元。另外公司还将每10股送5股，资本公积金转增3股。topcj.com

　　但08年1季度盈利受雪灾影响同比下降64%。关铝股份另外公告08年1季度同比下降64%至1,260万人民币。业绩欠佳主要是由于08年1季度雪灾的影响，使得公司铝产量大幅下降。我们预计08年铝产量(不包括华圣)下降约4,000吨左右，占总产量的4%左右。另一方面，我们预计华圣的产量可能下降2,200吨，占华圣总产量的10%左右。

　　电价呈现上升趋势。公司过去享受优惠电价0.02元/千瓦时，但从今年开始取消。电价成本占关铝总销售成本的约40%左右。我们在盈利预测中假设08年平均电价上升0.03元/千瓦时。顶点 财经

　　收购母公司热电厂。关铝股份公告收购母公司山西关铝集团有限公司运城热电厂。运城热电厂的总装机容量达到了40万千瓦(两台20万千瓦的发电机组)并已于07年3季度投产。我们预计热电厂每年可发电近20亿千瓦时，而关铝目前的年耗电量在17亿千瓦时左右，这意味着收购后公司所需电量可以完全自给。我们预计收购将在08年3季度完成。考虑到电价上涨的巨大压力，我们相信此次收购将有助于稳定今后的电价成本。

　　盈利预测调整。考虑到08年1季度雪灾的严重影响以及电价的上升，我们将08-09年盈利预测下调16-35%。

　　维持优于大市的评级。中国五矿集团(中国领先矿业企业之一)有计划向关铝目前的控股股东收购股份，成为关铝新的母公司。我们认为此次收购将大大提高关铝的管理层水平及未来竞争力，因此我们认为关铝应当享有更高的估值。考虑到盈利预测的下调以及A股金属板块估值的下滑，基于18倍2009年市盈率，我们将关铝的目标价格由54.3元下调至25.5元。我们维持对其优于大市的评级。摇钱术：曝光主力最新操作动向