事件

    本报告期，公司共实现营业收入293，135万元，比去年同期增长32.04%，实现营业利润15，865万元，同比增长70.95%，实现归属于母公司的净利润12，186万元，同比增长107.17%，实现每股收益0.2779元，同比增长87.90%。

　　简评摇钱术：曝光主力最新操作动向

    种猪、白酒业务发力，带动公司业绩大增。受生猪价格波动、生猪补栏、国家政策扶持等因素影响，种猪市场今年上半年表现活跃，公司抢抓市场机会，转变销售方式，上半年种猪和商品猪业务实现销售收入4653万元，同比增长182.5%，毛利率比去年同期提高9.86%。在通货膨胀的环境中，白酒，尤其是中高档白酒是能够转嫁成本，抵御通胀的产品。公司在白酒业务上加强渠道开发和细节维护，积极开发新的销售渠道，上半年，牛栏山酒厂新增终端餐饮店500余家，北京市场销售收入同比增长78%，长江三角洲和珠江三角洲市场销售收入同比增长45%，实现总的销售收入61，601.7万元，同比增长79.85%。我们认为，这两项业务发展有利的市场环境还在继续，未来这两项业务还将为公司业绩做出贡献。

　　猪肉、建筑业务毛利率同比下降。2008年上半年，受猪肉市场持续高位运行，市场消费缩减等因素影响，公司屠宰量降低，给公司猪肉业务造成不利影响，该业务营业收入为174，112万元，毛利率同比下降2.45%；建筑业务受房地产行业不景气影响，实现营业收入22，299万元，毛利率下降2.52%。给你摇钱树不如给你摇钱术

　　营业成本和期间费用双增长。公司营业成本同比增长29%，主要原因是原材料、辅料、物流等大幅涨价，导致公司产品成本负担加重。公司期间费用同比增长49%，这主要是由销售费用大幅增加引起的（同比增长86%）。2008年上半年，公司在各地市场进一步加大广告宣传和促销活动，广告、促销、运输、租赁四项费用合计比去年同期增加了9341.34万元。

　　预测与评级。预测08、09、10年顺鑫农业EPS分别为0.56元、0.76元、1.00元，维持增持评级。