报告摘要：

　　2008年上半年公司共实现营业总收入30052.57万元，营业利润3010.38万元，分别比去年同期增长53.18%、78.42%；实现净利润2,242.15万元，同比增长53.36%。实现每股收益0.27元，符合我们此前的预期。

　　公司主营业务保持较高增长，主要得益于三家子公司福建长信、湖北合兴、南京合兴等的产能释放，以及销售的大幅增长。

　　公司的综合毛利率是20.34%，比去年同期下降1.87个百分点。面对上半年原材料价格快速上涨的局面，公司通过提高产品售价或通过技术创新降低单位面积耗纸量，有效冲减了原材料成本上升的压力，具有较强的成本转嫁能力。摇钱术：锤炼黑马品种

　　“标准化工厂”生产模式具有可复制性，使得公司能快速拓展市场，提升竞争优势。今年上半年，公司的业绩主要得益于原有三家“标准化工厂”福建长信、南京、武汉等的快速增长。而公司刚刚上市募集资金所投入的四川、厦门等两个“标准化工厂”的建设，目前正在按计划进行，上半年共投入资金1951万元。

　　预期公司08-10年净利润分别增长54%、43%、22%，EPS分别为0.54元、0.78元、0.95元，结合近期证券市场的情况，同行业的估值水平，以及公司未来几年的成长性，认为公司的合理价位为10.8元，维持对公司增持-A的投资评级。