08年前三季净利润增幅可达30-60%

    公司上半年营收及净利润分别为4.88亿元及3,557万元，增长25.7%及16.7%，EPS为0.24元，获利达成我们预估的52%，营收增长动能主要来自风电叶片及高压复合气瓶产品陆续投产交货所致，各项业务中，上半年特种纤维复合材料技术及装备销售结构中工程设计及服务收入比重提升，使的特种纤维复合材料技术及装备上半年毛利率跃升至41.5%，公司表示08年前三季净利润增幅将达到30-60%，主要来自风电叶片效益超预期及高温过滤材料、高压复合气瓶的投产效益发挥。

    风电叶片产能开出，效益优于预期

    根据08年半年报，公司转投资中材叶片(全名为中材科技风电叶片股份有限公司)200套产能已顺利投产，上半年实现收入达到5,728万元，利润达到843万元，净利润率达到14.7%，优于预期，公司另外500套新产能也计划于09年第三季投产，对纾解订单压力(未交货订单高达15.9亿元)及压低原料采购成本将大有帮助，由于风电叶片进度超前，我们预估中材叶片08-09年年营收将分别达2亿元及7亿元。在中材叶片的股权谈判也有所进展，我们判断在08年底公司对中材叶片的持股比例将由目前的42.35%提升至50%以上。

　　08-09年EPS分别为0.65元及0.91元顶 点 财 经

    风电叶片、高温过滤材料及高压复合气瓶是08-09年营运亮点，由于风电叶片效益超乎预期，我们上调08年盈利预测，EPS由0.44元调升至0.65元，调幅近48%，但维持09年EPS为0.91元的预估。 

    公司评价与投资建议

    公司的风电叶片效益提早发挥，且两大客户华锐风电（未上市）及金风科技（002202.SZ, Rmb22.68,持有）订单能见度高，我们维持09年EPS 0.91元的预估，一年目标价为23元的预估(相当于09年EPS的25倍本益比)，上涨空间约19.2%，评级维持「增持」。本栏目文章延时1小时推出，如需查看即时文章，请购买顶点财经摇钱术智能财经终端！马上订购摇钱术