考虑到8号楼整体销售，公司08年EPS的底线为0.48亿，08年业绩的不确定性主要来自于冠城名敦道A区整体销售，这也对公司现金流及09、10年发展速度有较大影响。

    公司今日公布3季报显示，公司报告期内径利润为0.58亿，同比增长37.2%。1-9月累计实现营业收入33.2亿，同比下滑1.7%，营业利润3.19亿，同比增长68%，归属股东净利润为1.8亿，增长37.4%，EPS为0.32元。顶 点 财 经

　　点评:

    公司三季度收收入为10.7亿，于去年同期基本持平。利润增长的主要原因是公司冠城名敦道及其余项目尾盘的继续结算，以及出售中科镓英半导体公司31.97%股权带来1899.1万投资收益。

　　公司在报告期内完成了公开增发，募集资金4.93亿，收购了冠城新泰公司49%股权，并且签订了太阳宫金星园8号楼的销售协议，这为增强公司资金实力以及远期的业绩增长打下了较好的基础。8号楼预计将在4季度结算，贡献约1.6亿净利润，折合EPS为0.26元。因此公司08年的EPS可以取保在0.48元以上。

　　公司的另一整售项目冠城名敦道A区目前仍在洽谈之中，由于最近几个月经济形势以及房地产市场本身的重大变化，目前谈判还未取得最终结果。

　　公司同时公布了预计发行6.5亿公司债的方案，如果能够成功实施，将有利于增长公司资金实力并降低财务成本。

　　考虑上半年利润和8号楼可带来的利润，公司08年净利润的底线在2.8亿左右，EPS为0.46元。

　　如果冠城名敦道A区能够按此前预期的1.2万元/平米的单价出售，EPS将达到1.01元，如果售价为1.1万或1.0万，EPS将分别为0.88元和0.75元。我们选取中性的方案，预计公司08年EPS为0.88元，09、10年分别为0.86元和0.79元，公司评级为“推荐”。topcj.com