基本结论

    事项一：本栏目文章延时1小时推出，如需查看即时文章，请购买顶点财经摇钱术智能财经终端！马上订购摇钱术

　　2008年10月27日金陵饭店公布2008年三季报，前三季度实现归属上市公司股东净利润4761万元，每股收益0.159元，同比增长18.51%，其中7-9月实现净利润2179万元，每股收益0.073元。

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　　2008年前三季度实现营业收入3.21亿元，同比增长5.6%，这表明公司主营业务在今年遭遇众多突发事件的情况下仍然取得稳步增长。topcj.com

　　前三季度实现营业利润6493万元，同比增长增长11.89%，利润增速高于成本费用增速。我们认为在高通胀的环境下，公司能将成本费用增长控制在较低水平，实属不易。

　　前三季度投资收益仅为235万元，同比下降61.9%，这是公司业绩低于我们预期的主要原因。投资收益下降的原因之一是：本年度证券市场大幅下跌，新股发行数量减少，新股中签率极低，新股上市价格与发行价差缩小，新股申购收益大幅减少。投资收益下降的原因之二是：金陵置业受到房地产市场低迷的影响，销售进度低于预期，权益利润贡献较少。

　　事项二：摇钱术：锤炼黑马品种顶 点 财 经

　　2008年10月27日公司公告其子公司南京新金陵饭店有限公司增资扩股的决议，增资扩股后上市公司对新金陵饭店股权从59.33%下降到51%。

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    扩股具体方案为：公司与关联方南京伯藜置业管理有限公司（以下简称“伯藜置业”）共同对南京新金陵饭店有限公司（以下简称“新金陵饭店”）增资扩股。首先由伯藜置业单方增资7，807.44万元（其中4622.33万元计入注册资本，3185.11万元计入资本公积），增资完成后伯藜置业在新金陵饭店持股比例调整为49%，金陵饭店持股比例调整为51%。然后金陵饭店与伯藜置业根据新金陵饭店建设资金需求情况同比例增资。增资方案实施完成后，新金陵饭店的注册资本为97314.89万元；本公司总投资为61200万元（其中49630.59万元计入注册资本，11569.41万元计入资本公积），占新金陵饭店股权比例为51%；伯藜置业总投资为58800万元（其中47684.30万元计入注册资本，11115.70万元计入资本公积）,占新金陵饭店股权比例为49%。顶 点 财 经顶 点 财 经

　　.我们认为通过此次增资后，金陵饭店在新金陵饭店的股权虽然下降了8.33%，但仍处于绝对控股地位，不影响公司对新金陵饭店的控制权。

　　此次增资大大增加了新金陵饭店的自有资本，这将大大降低项目的负债水平，项目贷款利息减少，投资回报将有所提高，这将弥补公司因股权稀释而减少的一部分收益。

　　金陵饭店近期很有可能迈出收购扩展步伐，天泉湖项目也可能在年内启动，公司面临较大的资金压力。我们认为伯藜置业单方增资，将会减轻金陵饭店近期资金压力，使得公司能够将更多的自有资金投入到见效更快的项目上，从而提高公司资金的利用效率，提升公司的近期盈利能力和综合收益。因此我们对此次增资持正面评价。

　　鉴于近期房地产市场的低迷，降低了金陵置业的权益利润贡献预期，从而我们调低金陵饭店盈利预测，2008年至2010年的每股收益分别调整为0.223元、0.276元、0.368元，公司目前股价为4.44元，对应动态PE分别为19.9倍、16.1倍、12.1倍。公司业绩稳定增长，且存在较为强烈的扩展预期，我们维持“买入”评级。顶点财经topcj.com