1．第三季度业绩大幅提升

    第三季度，中国石油实现归属于母公司的净利润382.47亿元（折合每股收益0.21）元，同比增长了31.8%，环比更是大幅提升了75%。前三季度，公司累计实现净利润866.02亿元（折合每股收益0.47元），同比下降了17。4%。

　　2．盈利质量很高

    通过分析三季报数据，我们发现公司三季度盈利质量明显提高。主要体现在以下三个方面：

　　（1）第三季度公司整体盈利能力环比提升较多。第三季度，公司实现的营业利润率为15.14%,高于前两个季度的14.72%和11.22%。作为全球油气储量最丰富的上市公司之一，其油气勘探与开采业务在原油价格大涨的背景下，受益明显。这也保证了公司单季度业绩的增长。

    （2）公司不仅没有冲回前期计提的资产减值准备，而且在第三季度又计提了57亿元的资产减值损失。资产减值准备的计提提升了公司资产质量，为公司未来盈利能力的提高奠定了坚实基础。

　　（3）前三季度公司实现经营性现金流净额1499亿元（折合每股0.82元），同比仅下降11%。其现金流状况要明显好于中石化。

    3．前三季度油气产量同比增长5%

    今年前三季度，公司原油产量6.53亿桶（约8832万吨），同比增长2.8%；可销售天然气产量达到387亿立方米，同比增长16.3%；油气当量产量1.19亿吨，同比增长了6%。在全球大型石化公司中，中国石油是少有的几个油气产量仍能保持5%以上增长的上市公司。油气产量的稳步增长是推动公司第三季度业绩大幅提升的重要原因。

　　通过加大勘探开采支出，努力提高油气采收率，力争在未来几年保持油气产量年均增长5%。油气产量的稳步增长也将推动公司业绩的稳步提升。南堡油田、龙岗气田以及其他一些新的油气发现（如大港油田新发现的原油储量、以及在东北发现的大型气田等）都将是未来公司油气增量的重要来源。

    4.每年稳定的分红收益率接近4%

    通过分析过去几年公司分红情况可以看到，公司每年的分红比率高达45%，是所有石油类上市公司（包括国际大型石化公司）中分红比例最高的公司。按照0.90元的每股收益，45%的分红收益率，以及12元/股的投资成本计算，投资该公司每年将获得3.37%的分红收益率，如果投资成本下降至10元/股，那么分红收益率将达到4%以上。

    5.维持“买入”投资评级

    维持“买入”投资评级，目标价16-18元。（1）盈利稳步增长。未来几年油气产量将保持5%的增速，炼油业务盈利正常化等是公司利润稳步增长的主要推动力。我们维持公司2008-2010年每股收益0.68元、0.92元和1.04元的预测。（2）稳定分红收益率。每年3-4%的稳定分红收益率，接近银行定期存款水平。摇钱术：曝光主力最新操作动向