投资要点：顶点财经

    1-3季度，公司实现总收入7.156亿元，同比增长21.10%，实现归属于母公司所有者净利润1.036亿元，同比增长46.43%。第三季度实现每股收益0.13元，1-9月份为0.26元。

    文山州“十一五”大力发展重工业，建设一批高耗能冶炼企业、化工企业，在一定程度上保证了电力需求的适度增长。摇钱术：曝光主力最新操作动向

    公司净利润增长46.43%归因于以下原因：一是公司自2008年1月1日起，调整了高耗能行业电价，该行业为公司带来的销售收入有所增加；二是9月份再次适度提高销售电价，其中，公司销售电价从9月起进行调整（工业用电电价提高0.06元/千瓦时，趸售县电价提高0.04元/千瓦时），居民生活用电电价从12月1日起调整（提高0.03元/千瓦时）；三是公司前三季度销售电量231173万千瓦时，同比增长了17.3%。摇钱术：分层递进选股法

    公司前三季度销售毛利率为34.4%，同比增长4.8个百分点，其中毛利率最高的自营水电项目达到63.85%；公司销售成本、财务费用变化不大，同比分别增长6.6%、4.6%，但管理费用同比却增长了58.97%，主要是由公司调高员工劳动保险费缴费基数、公司固定资产增加引起的折旧和保险费增长等事项造成。摇钱术智能财经终端

    作为水电加电网的地方性垄断电力企业，公司具有较强的成本优势和稳定盈利优势，在水电发电方面，马鹿塘水电二期（3×10万千瓦）三台机组在年底、明年陆续投产将会大幅提升自营小水电的发电量；在电网方面，公司趸售的电价仍存在上调可能，公司的第一大股东云南电网公司销售给公司的电价存在20%左右的优惠，现在为0.2734元/千瓦时，而销售电价在08年1月1日上调高耗能企业电价0.02元，在9月份再次较大幅度上调工业用电、居民用电电价，测算09年公司平均销售电价在0.3元，因此，公司未来业绩更多取决于公司售电量。给你摇钱树不如给你摇钱术

    投资评级：08～10年公司每股收益分别为：0.40元、0.52元0.63元；给予谨慎推荐评级。寻摇钱术　到顶点财经