在连续三天上涨之后,因土耳其恢复输油管道以及美元走强,上周五国际油价暴跌6美元以上。截止到上周五收盘时,纽约商品交易所轻质原油10月期货每桶114.59美元,比前一交易日上涨了6.59美元；伦敦洲际交易所布伦特原油10月期货113.92美元,比前一交易日下跌6.24美元。我们认为:全球原油需求增速放缓,而目前市场供应相对充足,导致国际原油价格在最近一个月以跳水速度朝基本面回归。

　　投机行为只能短期将原油价格推高,加大原油价格的波动；长期来看,国际原油价格仍将服从基本面。

　　地缘政治局势紧张挡不住美元强势对油价反弹的打压,我们预计油价有继续下行的可能。

　　由于石油价格大幅下跌,降低了全球生物能源类转基因作物的投资,从而抑制了草甘膦的需求；国内草甘膦产能迅速扩张,产能与全球需求接近；再加上巨头孟山都放弃了限产决定,转而扩产草甘膦。种种因素导致草甘膦价格从4月份一直下行。上周苯酚、二乙醇胺和草甘膦价格下降幅度较为明显,截止到8月22日,苯酚价格从前一周的14,400美元/吨下降到13,000美元/吨；二乙醇胺长三角地区价格从前一周的35,000元/吨下32,000元/吨；草甘膦长三角地区价格从前一周的75,000元/吨下降到6,500元/吨。

　　全球人口持续增长扩大粮食需求,全球农产品(000061,股吧)需求强劲为农药行业带来难得的发展机遇。全球农药行业发展趋势包括:国际农药行业不断整合,已形成寡头垄断格局；行业利润加速向上游研发和下游渠道转移；环保、成本、资源、市场因素推动农药产业向中国等发展中国家转移；生物农药前景看好。随着中央支农、惠农政策的不断落实,农民收入不断提高,农民对农业生产的投入也逐年提高,农药需求将持续增长。在中央大力推行节能减排政策的背景下,一大批规模小、产品单一、盈利能力差的农药企业将无力支付越来越高的环保投入,必将被逐步淘汰。行业资源和市场份额将越来越向优势企业集中。我们给予"强烈推荐"投资评级的公司包括:扬农化工(600486,股吧)、利尔化学(002258,股吧)、诺普信(002215,股吧)；给予"推荐"投资评级的公司包括:新安股份(600596,股吧)和江山股份(600389,股吧)。