摘要：

    本周国际干散货市场承接前期趋势继续下挫，巴拿马型市场上，美国密西西比河7月下旬碰撞事件的影响扩大，该水域是美国谷物和煤炭海运贸易的枢纽，重要港口新奥尔良港宣布不可抗力中断煤炭货盘，直接推动巴拿马型船市场下挫，但部分投机资金趁机介入市场；铁矿石货盘的租船需求继续低迷，由于中国奥运期间停产限产以及港口库存量仍在高位，对铁矿石货盘的低迷需求仍然持续几周时间；粮食贸易方面国际谷物理事会最新报告称未来全球小麦贸易大幅增加，其出口将主要来自俄罗斯和乌克兰。BDI在8月1日报收8280点，下挫4.1％。topcj.com

　　国内沿海散货综合指数继续回落，粮食和煤炭两大货种运价继续下调，但煤炭货种跌幅已经趋缓。7月30日，沿海散货运价指数报收于2050点，周下挫2％。

　　国际原油运输市场前期持续高涨的行情骤退，在原油价格动荡期间，由于看不清近期发展方向，亚洲炼油商对石油厂商的报价持观望，中东原油现货市场的交易大幅减少，同时八月货盘交易已进入尾声，市场运价本周大幅下挫，原油运输的几条主要航线的WS点位水平直接腰斩，波罗的海交易所原油综合运价指数8月1日大幅回落至1854点，周暴跌20％。

　　国内出口集装箱运输市场继续平稳，远洋航线中货量稳定，受北京奥运和欧洲夏季休假，货量小幅下滑，预计这种低迷将持续到8月下旬；近洋中日本航线继续在低位徘徊。8月1日综合运价指数为1129点，下跌0.8％。上周传闻的出口退税调整开始实行，这将促进下半年出口纺织品的运输需求回升。

　　维持对航运子行业的“推荐”评级，相关观点参见我们中期策略以及月度报告。

    一、国际干散货市场下挫，国内沿海散货延续跌势

    1、BDI高位下挫

    本周国际干散货市场承接前期趋势继续下挫，巴拿马型市场上，美国密西西比河7月下旬碰撞事件的影响扩大，该水域是美国谷物和煤炭海运贸易的枢纽。据报道，该水域有182艘运力被阻，而重要港口新奥尔良港宣布不可抗力中断煤炭货盘，直接推动巴拿马型船市场下挫。

　　然而，正如我们前期报告所提出的，部分投机资金却趁机介入市场，如摩根斯坦利公司在本周低位拿船，其租用8.2万载重吨的日租金为7.6万美元。

　　铁矿石货盘的租船需求继续低迷，相对上周，本周海岬型船市场的跌势有所加大。由于中国奥运期间停产限产，同时中国港口铁矿石的库存量继续在高位，对铁矿石货盘的低迷需求仍然持续几周时间。

　　粮食贸易则传来利好，国际谷物理事会（IGC）最新报告称，2008/09贸易年度的全球谷物产量17.18亿吨，比上年度增加3300万吨，其中小麦产量为6.62亿吨，比上年度增加5400万吨，预计未来全球小麦贸易大幅增加，其出口将主要来自俄罗斯和乌克兰。http://www.topcj.com

　　BDI在8月1日报收8280点，下挫4.1％（图1和图2）。综合考虑，近期干散货的调整必不可免，但无须过于悲观，铁矿石、煤炭和粮食三大货种的旺盛需求暂未出现根本性的变化，市场仍将持续在高位震荡。

    2、国内沿海散货市场继续回落

    国内沿海散货市场方面，粮食和煤炭两大货种运价继续下调，但煤炭货种跌幅已经趋缓。

　　7月30日，沿海散货运价指数报收于2050点，周下挫2%（图5和表4）。

　　由于多数公司已经在年初锁定合同运价，基本不会受本轮下跌的影响，但如果下跌使得今年全年平均运价低于去年水平的话，将直接影响明年合同谈判双方的情绪和权利。

　　目前综合运价指数全年平均为2484点，而去年去年平均为1954点，去年同期即1至7月平均运价指数为1780点。

    二、国际原油运输市场高烧骤退

    本周国际原油价格在供给威胁和需求疲软中回落，周一壳牌公司的石油管线遭遇袭击；周三美国原油库存数据显示汽油库存出人意料地下降350万桶，这些因素促进原油价格的反弹，但周四在美国商务部公布美国第二季度国内生产总值增长率为1.9%，劳工部称美国失业人数攀升至五年的高点后，原油价格掉头下挫。纽交所九月轻质低硫原油期货结算价至每桶124.08美元；ICE布伦特原油期货至123.98美元/桶。

　　在原油价格动荡期间，由于看不清近期发展方向，亚洲炼油商对石油厂商的报价持观望，中东原油现货市场的交易大幅减少，国际原油运输市场前期持续高涨的行情骤退，同时八月货盘交易已进入尾声，市场运价本周大幅下挫，原油运输的几条主要航线的WS点位水平直接腰斩，波罗的海交易所原油综合运价指数8月1日大幅回落至1854点，周暴跌20％；成品油运输方面，运价在前期连续下挫，本周出现小幅回升，8月1日报1313点，上升1.8％（图6和图7）。

　　本周全球典型油轮运输航线的租金和费率情况见表5。

    三、中国集装箱出口运输市场继续平稳顶点财经

    本周国内出口集装箱运输市场继续平稳，远洋航线中货量稳定，受北京奥运和欧洲大陆的夏季休假，货量小幅下滑，预计这种低迷将持续到8月下旬；近洋中日本航线继续在低位徘徊。8月1日，中国出口集装箱综合运价指数为1129点，下跌0.8％（图8、图9和表6）。

　　上周传闻的出口退税调整开始实行，部分纺织品、服装的出口退税率由11％提高到13％；部分竹制品的出口退税率提高到11％，从8月1日起开始实施，这将促进下半年出口纺织品的运输需求回升。

    受北京奥运及欧洲大陆的夏季休假期影响，欧洲航线的货量小幅下滑，部分贸易合同推迟，近期市场运价向下的压力较重。预计市场低迷将持续到8月下旬，等待奥运及欧洲假期结束，欧洲航线的货量可能会有较大幅度的反弹。

　　北美航线上货量稳定，运价小幅波动。美东航线本周开始实行8月旺季附加费。

　　日本航线本周货量稍有反弹，运价继续在低位。摇钱术：锤炼黑马品种

　　为应对燃油成本压力，亚洲－南美西海岸班轮公会上调了部分运费；原定的2008年8月1日的300美元/TEU的费率恢复调整为500美元/TEU；2008年7月份的紧急燃油附加费将展期至2008年8月14日，2008年8月15日至9月14日期间的紧急燃油附加费（EFS）将调整为1134美元/TEU。