投资要点

    事件描述：给你摇钱树不如给你摇钱术摇钱术：分层递进选股法

　　8月13日财政部、国家税务总局发出通知，决定从2008年9月1日起调整汽车消费税政策；本栏目文章延时1小时推出，如需查看即时文章，请购买顶点财经摇钱术智能财经终端！马上订购摇钱术

    此次消费税调整全部针对乘用车市场，调整的范围和幅度与此前市场传闻的版本一致，具体调整方案如下：摇钱树下教你摇钱术

    事件点评：我们认为此次费率改革对国内乘用车上市公司影响不大，维持前期消费税调整传闻时的主要观点；

    此次消费税改革的针对性极强——抑制大排量进口豪华轿车和SUV，这两种车型在07年以来一直处于井喷式增长状态；

    在高油价环境下全球大排量汽车需求都在不断下降，只有中国朝反方向发展，其根本原因是我国大排量和小排量汽车的税费接近、未形成差异化，国家鼓励发展小排量轿车的配套政策也迟迟未能出台。所以此次调整汽车消费税政策，旨在抑制大排量汽车的生产和消费，鼓励小排量汽车的生产和消费，有利于降低汽柴油消耗、减少空气污染，促进国家节能减排工作目标的实现；

    我们认为此次费率调整，并不会影响到国内汽车消费的根基，因为从结构看，排量在2.5升以上的乘用车占比仅为2%，而2.5升以下乘用车并不在此次调整范围之内，1.0升以下乘用车消费税甚至下调2%，这些乘用车才是多数消费者的需求区间；寻摇钱术　到顶点财经

    我们对上海汽车、一汽夏利、一汽轿车、长安汽车4家乘用车公司产品的排量结构进行分析，结果是上海通用凯迪拉克和林荫大道两款车型处于费率上调范围内，但其销量仅占公司销量1.4%，影响不大。而一汽夏利的夏利轿车处于费率下调范围内，因此而有所受益；topcj.com

    2007年以来，大排量轿车和SUV一直处于井喷状态：摇钱术：分层递进选股法

　　1-5月国内2.0升以上SUV销量增长26%，超过轿车行业平均增幅；www.topcj.c摇钱树下教你摇钱术om

    1-4月我国3.0升以上进口轿车同比增长74%；topcj.com

    1-4月我国进口SUV同比增长107%，其中排量3.0升以上SUV同比增长192%，占SUV进口量的54%；；

    在高油价环境下全球大排量轿车消费都在萎缩，唯独中国在朝反方向发展，其根本原因是我国对不同排量乘用车并没有采取差异化的税费政策，尽管国家鼓励发展小排量轿车，但目前小排量轿车在停车、养路费和税收等环节并没有任何优惠政策，这一趋势并不符合国家节能减排的政策导向；

    因此业内对消费税调整的呼声越来越高，此次传闻的消费税调整结构来看，其针对排量在3.0升以上乘用车的目的非常明显；

    我们认为此次消费税调整并不会影响到乘用车需求的根基，因为从结构看，排量在2.5升以上的乘用车占比仅为2%，而2.5升以下乘用车并不在此次调整范围之内，1.0升以下乘用车消费税甚至下调2%，这些乘用车才是多数消费者的需求区间；

    对上市公司影响不大摇钱术：曝光主力最新操作动向

    我们列举了目前上海汽车、一汽夏利、一汽轿车和长安汽车4家乘用车上市公司主要产品的排量、占销量比重和消费税的调整幅度，可以看出只有上海通用的凯迪拉克和林荫大道两款车型在此次调整的范围内，而这两款车型占公司销量比重仅为1.4%，对公司整体业绩影响并不明显。此外，一汽夏利1.0升排量的夏利还位于消费税下调的范围，是利好消息。