内容摘要：

    全国住宅开工面积和在建面积增速连续五月下降，销售同比继续下降：1-7月份，房地产固定资产投资为18148.6亿元，同比增长32.7%；开工面积为6.1亿平米，同比增长15.1%，住宅在建面积为17.7亿平米，同比增长23.9%，增速均连续五个月下降；住宅销售面积为2.8亿平米，同比下降10.8%；住宅销售金额为10510亿元，同比下降6.6%；

    央企地产业务重组将加速，政策调控继续：国资委主任李荣融近日表示国资委将主动推动央企整合，根据有关资料，央企地产业务将集中到招商局，保利集团等15家以地产业务为主业央企；央行和银监会联合发文严控房地产信贷；《全国土地利用总体规划纲要（2006~2020年）》获得通过，2020年耕地保有量底线18.05亿亩，地方可采取差异化的土地利用政策；顶点财经topcj.com

    成交环比总体显著下降：主要城市成交环比平均下降20.5%，仅深圳成交环比小幅上升6.0%，受奥运等因素的影响，北京成交环比下降39.5%；

    重点公司动态：万科08年中期营业收入172.6亿元，同比增长55.5%；净利润20.6亿元，同比增长23.6%，每股收益0.187元；8月26日获准发行不超过59亿元的公司债；保利地产7月份销售面积为15.18万平，相应的销售金额为11.08亿元，分别同比增长28.1%和1.2%，分别环比增长-64.6%和-72.7%；招商地产08年中期营业收入11.5亿元，YOY-15.8%；净利润2.2亿元，YOY-50.1%，每股收益0.207元；拟以17.5亿元转让富城中国的股权，预计最高获利6.3亿元，增厚每股收益0.495元，新增业绩于08-09年分批计入；金地集团08年中期营业收入22.7亿元，同比增长21.7%；净利润2.4亿元，同比增长17.1%，每股收益0.14元；

    行业调整将继续，资金充沛的企业优势有望进一步扩大：市场对于房价下跌的预期已经形成，我们预计4季度全国房价可能有比较大的下跌。就企业而言，信贷继续缩紧，资金充沛的房地产企业的优势更加明显；

    投资建议：我们建议投资者关注资金比较充足的公司，如华发股份和金融街；未来业绩增长比较确定的公司，如保利地产。