全球范围内，OECD国家原油消费的疲软及非OPEC国家的产量增加，使得油价处于跌势，而需求的不足及产油国产能的增加使得原先的供给忧虑消失。目前影响油价的主要矛盾是全球范围内的经济下滑使得原油消费减少，而非之前的地缘政治危机及产能增加不足，从8月行情来看，里海地区的出口中断、俄格两国局势持续紧张和飓风古斯塔夫都无法支撑油价上涨。
如今，全球宏观经济和OPEC国家的原油供应成为左右油价的主要因素。9月9日在维也纳举行的OPEC会议决定在今后的40天中在7月份的基础上减产52万桶/日，但是下一季度即12月份，如果油价呈继续下跌趋势，很有可能会继续减产。不过需求减弱可能是个暂时性的问题，供需矛盾从长期来看仍很尖锐，但是至少在年内，需求减少、经济衰退以及OPEC短时间内产量充足，都将利空油价。
图1：全球原油消费情况
全球原油消费情况走势图。（来源：宏源期货）
2008年上半年的原油消费同比增加了37万桶/日，而下半年预计为97万桶，而09年与08年相比可能增加92万桶。其中经济下滑使得美国上半年的原油消费减少了93万桶，但下半年由于去年同期的基数低以及油价下跌，不会出现大幅减少。从全球范围看，EIA在7月月报的基础上将下半年原油需求下调了13万桶。
中国计划在9月份减少成品油的进口以消耗奥运前增加的库存，而经济的持续高速增长使得中国的原油需求也保持稳定增加。在过去两年中，OECD国家的原油消费减少，而非OECD国家——主要是中印及拉美——消费却持续增长。
图2：全球原油产量变化
全球原油产量变化图。（来源：宏源期货）
非OPEC国家的原油供应情况有望在明年底改善，若新建工程如约完成，08年下半年及09年产量将同比增加30万和90万桶，这些新增产量主要来自美国巴西和阿塞拜疆，值得一提的是08年上半年的产量减少了28万桶。不过在非OPEC国家也有利多油价因素，如一些主要工程的拖延、里海地区出口风险加大、接下来飓风对墨西哥湾产油区的影响以及俄罗斯墨西哥北海等产量的下滑，都可能使得油价在今后短时间走强。
而OPEC国家三季度的原油产量将在二季度32.3万桶/日的基础再增加32.9万桶/日，其中沙特将在8、9月份维持970万桶/日的产量不变，这已经比二季度增长了40万桶的日产量。由于市场如今处于供大于求的局面，油价节节下跌，OPEC可能继续减产。
图3：OECD国家原油库存情况
OECD国家原油库存情况走势图。（来源：宏源期货）
库存方面，08年上半年OECD国家的商业库存减少了12万桶/日，这远低于之前设计增加的91万桶/日的容纳力。在二季度末，OECD国家的商业库存为25.6亿桶，可维持历史平均水平的53天消费。三季度，由于消费的减少，库存预计将增加9万桶/日。
图4：美国各成品油消费变化
美国各成品油消费变化图。（来源：宏源期货）
美国方面，由于高油价以及经济增长的放缓，预计08年原油消费同比下降约61万桶/日或3%，这一状况可能持续到09年。不过数据显示7、8月份有所改善，其中今年前六个月消费同比减少93万桶/日，7、8月减少了66万桶，可能接下来的4个月，这个数字仅为13万桶。