核心观点:

    本周认购权证整体小幅下跌。本周上证指数最终收盘于3613.49点，周跌幅为2.16%，深证综指收盘于1097.42点，周跌幅0.03%，银河认购权证指数收盘于5580.86点（该指数基期为2006年3月31日，基期点位为1000点），跌幅为3.25%，跌幅与股票指数接近。

　　单只认购权证的风险收益普遍超过各自正股。认购权证在本周的表现可以用“收益低风险大”来形容，即下跌的正股造成了对应权证更大幅度的下跌，上涨的正股却无法拉动权证更大或相同幅度的上涨。

　　南航沽证加速回归。本周南航沽证大幅下跌21.51%。特别从周三开始，南航JTP1分别以7.09%、12.42%和9.20%的日跌幅加速了向零回归的趋势。一个多月后该权证将面临到期，在有限的存续期内除非正股南方航空的股价下跌四成，否则该权证将最终归零。因此，随着到期日的临近，该权证时间价值的损耗也越来越大。摇钱术：曝光主力最新操作动向

    一、股票与权证市场一周整体表现

    本周大盘出现了冲高回落的走势，沪深两市的日均成交金额在2000亿元附近。周一周二大盘震荡冲高，上证指数收盘均在3700点之上，盘中个股依旧相对活跃。周三，金融、地产、钢铁等权重版块领跌大盘，上证指数单日下跌154.36点，跌幅为4.13%。周四，两市低开高走，所有行业版块全部飘红，上证指数上涨77.69点，涨幅2.17%。周五，大盘再次震荡走低，受周末加息传闻影响，午后大盘深幅下探，尾市虽有指标股拉抬，上证指数仍然失守10日均线，收盘于3613.49点。

　　本周银河认购权证指数收盘于5580.86点，全周下跌3.25%，跌幅与各类股票指数接近。成交方面，本周权证总体成交金额为1582.89亿元，占两市股票成交金额的比重大幅下降至16.54%。其中，南航认沽权证的周成交金额大幅萎缩，不再像以往那样占据权证市场成交金额一半的份额，而是只占有三成左右的分额。我们认为这种情况与该权证即将到期归零有关，因为一旦确认价格处于下降通道中，众多资金必然大规模撤离，从而造成成交的减少。溢价率方面，认购权证的平均溢价率仍然处于相对高位，周五收盘时为52.01%。而认沽权证的溢价率则有所下降，周五收盘时为43.08%。顶点 财经

    二、权证与正股点评

    本周认购权证整体震荡走低，14只在交易的认购权证中，4只上涨10只下跌，而他们的正股也是涨少跌多。认购权证在本周的表现可以用“收益低风险大”来形容，即下跌的正股造成了对应权证更大幅度的下跌，上涨的正股却无法拉动权证更大或相同幅度的上涨。具体来说，在正股深发展A一周下跌11.92%的拖累下，深发SFC2成为了本周跌幅最深的权证，周跌幅高达17.41%。相反，在正股马钢股份一周上涨15.27%的拉动下，马钢CWB1虽成为了本周涨幅最高的权证，周涨幅却只有3.74%。顶点财经

　　认沽权证方面，在南方航空一周下跌6.96%的背景下，本周南航沽证大幅下跌21.51%。特别从周三开始，南航JTP1分别以7.09%、12.42%和9.20%的日跌幅加速了向零回归的趋势。一个多月后该权证将面临到期，在有限的存续期内除非正股南方航空的股价下跌四成，否则该权证将最终归零。因此，随着到期日的临近，该权证时间价值的损耗也越来越大。下周内，该权证必定会跌破0.337元的前期低点，提醒投资者在价格回归过程中不要轻易参与抢反弹。

摇钱术：曝光主力最新操作动向

    三、权证一周创设与注销

    本周没有进一步的权证创设。

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