要点

    本月为2008年大小非解禁最多的一个月，对于已上市权证的正股来说，宝钢股份约有119亿股的股改限售股将于8月19日解禁；国电电力约有6.38亿股改限售股将于8月31日解禁。由于宝钢和国电本月进入解禁的限售股股东均为国有法人股，预计不会发生太大的减持行为，我们认为不会对正股造成太大的下行压力。

　　上周，市场指数有所走弱，成交量大幅缩减20%。原油价格继续回落，截至上周五，NYMEX原油收于125.10元。本周五奥运会将于北京开幕，八月股市能否展开一轮像样的反弹行情，已成为市场各方的猜想之事。然而，股市最终是由经济的基本面所决定，即使出现“奥运行情”，也只是加大A股市场的短期波动。“维稳”是本月市场的主基调。威胁股市的另一个因素——“大小非”，在八月迎来今年内的解禁最高峰，从预期上在一定程度上制约了市场的回暖。顶点财经topcj.com

　　截至上周五，认购证的平均溢价率水平为77%，较前一周微微上升。目前仅有钢钒GFC1和云化CWB1（停牌中）仍处于轻微负溢价状态。扣除高溢价率认购证后，其它认购证的平均溢价率为7.16%。截至上周五，溢价率接近或高于100%的认购证共有7只，分别为上汽CWB1、深高CWB1、赣粤CWB1、中远CWB1、上港CWB1、石化CWB1、宝钢CWB1。

　　对于HSCCI，上周，在认购证交易方面，全体成份股的认购证的总成交额为77.01亿港元，其中中海油和中国移动比较突出，认购证成交占比分别为49.72%和48.64%；在认沽证交易方面，全体成份股的认沽证的总成交额为8.64亿港元，中国移动的认沽证的成交额较大，占比为81.63%。摇钱术：曝光主力最新操作动向

　　对于HSCEI，上周，在认购证交易方面，全体成份股的认购证的总成交额为390.33亿港元，其中中国石化、马钢股份和中国人寿的成交巨大，认购证成交占比分别为47.12%、11.48%和10.71%；在认沽证交易方面，全体成份股的认沽证的总成交额为10.18亿港元，中国人寿、中国石油和工商银行成交相对较多，占比分别为38.43%、26.29%和12.35%。总体来说，相对于认购证的交易，认沽证的交易清淡许多。

    上周市场表现

    上周，上证综指以2883.76点开盘，收报于2801.82点，最高2924.45点，最低至2721.95点，一周涨幅为-2.21%；深成指以9974.84点开盘，收报于9556.91点，最高10112.64点，最低至9282.47点，周涨幅为-3.69%。沪深两市一周总成交4158亿元，日均成交832亿元，日均成交额与前一周相比缩量了20%。

　　上周，市场指数有所走弱，成交量大幅缩减20%。原油价格继续回落，截至上周五，NYMEX原油收于125.10元。本周五奥运会将于北京开幕，八月股市能否展开一轮像样的反弹行情，已成为市场各方的猜想之事。然而，股市最终是由经济的基本面所决定，即使出现“奥运行情”，也只是加大A股市场的短期波动。“维稳”是本月市场的主基调。威胁股市的另一个因素——“大小非”，在八月迎来今年内的解禁最高峰，从预期上在一定程度上制约了市场的回暖。

    A股市场权证概况顶 点 财 经

    目前，A股市场中上市交易的权证全部为认购权证，共有19只。

　　从周成交额来看，权证总成交金额为860.23亿元，日均成交额172.05亿元，与前一周相比上升了近50%；正股周成交额为180.90亿元，占认购权证周成交额的比重为21.03%。从交易量排名看，宝钢CWB1、石化CWB1和葛洲CWB1的成交额名列前三位。

　　从周涨幅来看，认购权证的周平均涨幅为-5.52%，对应正股周平均涨幅-4.86%。

　　从周换手率情况来看，认购权证的周换手率为397.57%，其对应正股的周换手率为6.32%。www.topcj.com

    从溢价率情况来看，截至上周五，认购证的平均溢价率水平为77%，较前一周微微上升。目前仅有钢钒GFC1和云化CWB1（停牌中）仍处于轻微负溢价状态。扣除高溢价率认购证后，其它认购证的平均溢价率为7.16%。截至上周五，溢价率接近或高于100%的认购证共有7只，分别为上汽CWB1、深高CWB1、赣粤CWB1、中远CWB1、上港CWB1、石化CWB1、宝钢CWB1。鉴于中长期的风险、收益不匹配的考虑，我们不建议中长期持有高溢价率的权证。