上市五攀钢系三大上市公司放量暴跌，测算表明，如果整体上市成功，现价买攀钢钢钒、长城股份和攀渝钛业到整体上市方案实施日可分别套利18.1%、16.5%和17.0%。伴随股价暴跌，攀钢整体上市方案将失败的市场传言也随之而来，这种可信度有多高呢？上市方案失败无非两种可能，方案在证监会通过后，鞍钢集团毁约拒绝担任现金选择权第三方，如果出现这种情况，鞍钢集团无疑将承担巨大信用损失风险甚至可能的法律诉讼;另一种可能是方案被否决，但在国资委已认可并同意情况下，如果出现这种情况，相关各方责任从表面上来看确实是没有了。如果整体上市失败，意味着攀钢集团一年多来的所有努力都将化为泡影，在投资者中的市场形象也将一落千丈，在国资委主导的钢铁产业整合进程中，失去了这一次机会，我们认为未来攀钢被其他钢铁集团整合的可能性将大大增强。市场传言的核心其实就是说现金选择权的价格高了，从现在情况来看，当初在市场高位时所确定的现金选择价确实是高了。换一个角度来看，如果当初不选择现金选择权，而选择一个2年期的认沽权证，行权价为现金选择价的方案，今天的这种尴尬局面就不会发生了。这就是投行的价值，投资者不妨去看看有权证的股改方案中，虽然当初测算的对价方案所对应送股比例差别总体不大，但最终的实际对价却是天壤之别。如果说，市场传言的核心是现金选择权的价格高了，鞍钢可能毁约。但如果攀钢系的股价下跌了，鞍钢在市场上以远低于现金选择价的价格购买攀钢系股票，这种矛盾不就自然减少了吗？从投资者的角度来看，如果攀钢系股价继续下跌，意味着股价风险将不断释放，而依然存在的整体上市预期，一旦上市明朗的时候将给投资者带来很大收益，建议投资者密切关注整体上市进程。攀钢价值在于其拥有的资源，如未来攀钢系股票继续暴跌，长线投资者可择机买入并长线持有，未来收益可能途径有三，一是本次整体上市成功，长线可变中线，二是未来攀钢业绩大幅释放，三是本次整体上市不成功，未来被其他钢铁公司整合。申银万国证券股份有限公司 →查看攀钢钢钒详细信息
→权证板块[板块指数:1278.54 涨跌:1.69%]