报告摘要：

　　加权溢价率方面，认购权证加权溢价率继续出现上升，较前周升幅明显，从85%上升至89%。大盘权证中,武钢、宝钢认购溢价率稳中有降;石化、钢钒认购上升幅度明显,尤其石化认购升幅近11%;属于中盘权证的国电认购溢价率回落明显;小盘权证较前周整体变化不大,基本维持原来溢价水平;综合来看,加权溢价率的上升是由石化、钢钒认购标的正股下挫导致的,石化、钢钒认购的权重大,因此,加权溢价率的上升是由个别权重认购驱动的。

　　换手率方面，马钢、钢钒、国电、武钢认购以及大部分的小盘认购权证换手率有相当幅度上行，近五周以来，认购权证加权换手率一直处于下降通道,上周,开始触低回升。

　　成交方面，权证市场周总成交额为607.24亿，较前周553.18亿增加54.06亿。石化CWB1周成交量64.85亿份，周成交额为80.49亿；钢钒GFC1周成交量18.22亿份，周成交额为76.00亿。摇钱树下看摇钱术

　　正股方面，绝大部分正股仍处于下挫行情中,对应认购权证也处于相应下降趋势中,且幅度大于正股。赣粤、武钢、钢钒认购与正股涨跌幅出现背离,需要说明的是,正股市场的攀钢钢钒、中兴通讯股价的异常波动带来了对应认购的操作机会,但这种机会是不可测的,属于事件性的。

　　武钢CWB1溢价率为60.57%，与认购权证加权溢价率相比横向具有24.17个百分点估值优势，与其溢价率历史均值纵向具有45.07个百分点比较弱势。钢钒GFC1溢价率为-10.58%，与认购权证加权溢价率相比横向具有95.32个百分点估值优势，与其溢价率历史均值纵向具有11.19个百分点比较优势。国电CWB1溢价率为68.88%，与认购权证加权溢价率相比横向具有20.43个百分点估值优势，与其溢价率历史均值纵向有3.03个百分点比较弱势。

　　投资建议:从估值水平来看,权证市场的溢价水平仍处于高位,认购品种机会很少,不过,从资金流向来看,成交额与换手率有回升迹象,若对应正股企稳,则可能在个别品种上有交易性机会。

    1.权证市场表现

    认购权证加权溢价率继续出现上升，较前周升幅明显，从85%上升至89%。大盘权证中,武钢、宝钢认购溢价率稳中有降;石化、钢钒认购上升幅度明显,尤其石化认购升幅近11%;属于中盘权证的国电认购溢价率回落明显;小盘权证较前周整体变化不大,基本维持原来溢价水平;综合来看,加权溢价率的上升是由石化、钢钒认购标的正股下挫导致的,石化、钢钒认购的权重大,因此,加权溢价率的上升是由个别权重认购驱动的。

　　换手率方面，马钢CWB1的周换手率为264.00%，相对前周提高了111.49%；钢钒GFC1的周换手率为296.91%，相对前周增加了125.05%；中兴ZXC1的周换手率是330.99%，较前周提升了101.51%;除上述品种的换手率变化突出外,国电、武钢认购以及大部分的小盘认购权证换手率有相当幅度上行，近五周以来，认购权证加权换手率一直处于下降通道,上周,开始触低回升。

　　成交方面，权证市场周总成交额为607.24亿，较前周553.18亿增加54.06亿。

　　宝钢CWB1周成交量有95.26亿份，周成交额为118.23亿；石化CWB1周成交量64.85亿份，周成交额为80.49亿；武钢CWB1周成交量22.34亿份，周成交额为59.12亿;钢钒GFC1周成交量18.22亿份，周成交额为76.00亿。topcj.com

　　正股方面，绝大部分正股仍处于下挫行情中,对应认购权证也处于相应下降趋势中,且幅度大于正股。出现背离的情形为:赣粤高速表现上涨，为3.61%，赣粤CWB1却跌幅不小，跌幅有6.38%；武钢股份上涨了5.05%，对应的武钢CWB1却下跌了8.06%；中兴通讯下降了18.63%，相应的中兴ZXC1下跌了8.76%;攀钢钢钒下跌了5.01%，对应的钢钒GFC1却上涨了3.46%。需要说明的是,正股市场的攀钢钢钒、中兴通讯股价的异常波动带来了对应认购的波动操作机会。

    2.权证价值评估

    武钢CWB1溢价率为50.05%，与认购权证加权溢价率相比横向具有39.25个百分点估值优势，与其溢价率历史均值纵向具有34.03个百分点比较弱势。国电CWB1溢价率为68.88%，与认购权证加权溢价率相比横向具有20.43个百分点估值优势，与其溢价率历史均值纵向有3.03个百分点比较弱势。钢钒GFC1溢价率为-4.09%，与认购权证加权溢价率相比横向具有93.39个百分点估值优势，与其溢价率历史均值纵向具有4.62个百分点比较优势。马钢CWB1溢价率为17.74%，与认购权证加权溢价率相比横向具有71.56个百分点估值优势，与其溢价率历史均值纵向具有14.58个百分点比较弱势。宝钢CWB1溢价率为113.21%，与认购权证加权溢价率相比横向具有23.91个百分点估值弱势，与其溢价率历史均值纵向具有22.46个百分点比较弱势。顶点 财经