上周股市大幅震荡，上证指数下跌3.50%报收于1930.65点。相对于股票市场，权证市场则要活跃的多，上周20只权证1停8跌11涨，钢钒GFC1、石化CWB1、葛州CWB1、马钢CWB1表现最好，钢钒GFC1以17%涨幅高居涨幅榜榜首。给你摇钱树不如给你摇钱术

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    日照CWB1行权期在2008年11月19日-2008年12月2日之间，目前日照港价格为5.69元，日照CWB1行权价为7.08元，如日照港顺利完成融资目标，则日照港存在着24%的上涨空间。

    目前权证估值水平总体依然严重高估，激进型投资者可在设置好止损位情况下根据权证技术走势择机参与。三只大盘权证各有特点，石化权证杠杆最高，宝钢权证价格最低，不过易受武钢权证和马钢权证牵制，江铜权证估值泡沫最少。

    1.市场运行回顾与展望www.topcj.com

　　上周股市大幅震荡，上证指数下跌3.50%报收于1930.65点。相对于股票市场，权证市场则要活跃的多，上周20只权证1停8跌11涨，钢钒GFC1、石化CWB1、葛州CWB1、马钢CWB1表现最好，钢钒GFC1以17%涨幅高居涨幅榜榜首，市场对末日轮马钢CWB1和日照CWB1的炒做也较为疯狂，但我们建议投资者还是应谨慎参与，一是其泡沫太大，权证到期泡沫必将自动破灭，二是其炒做容易受到交易所临时停牌的影响。摇钱树下看摇钱术

　　马钢CWB1和日照CWB1是配股权证，上市公司要想拿到钱，在权证处于行权期时，正股价格必须明显高于行权价，到时权证投资者才可能去行权。马钢权证行权价是3.26元，现在马钢股价为3.44元，马钢不会轻易放弃此次配股的假设应该是可以接受的。我们认为，在马钢权证到期前，在马钢权证行权价以下买入马钢，获取收益的可能性还是相当大的，马钢CWB1到期成为废纸的可能性则较小。相对来说，日照港要想完成融资，则要吃力的多，日照CWB1行权价是7.08元，正股股价仅5.69元。

　　在基本面持续恶化打击下，钢铁股不断下跌。不少钢铁股市净率已跌破1，马钢H股市净率更是早已跌破0.4，真是得运铁成金，失运金成铁。上周攀钢钢钒开始脱离8元左右平台区域强势上涨7.85%，这与我们判断攀钢钢钒将逐步踏上9元大关，逼近现金保护价的结论是一致的。

　　2.攀钢整体上市迷底即将揭晓本栏目文章延时1小时推出，如需查看即时文章，请购买顶点财经摇钱术智能财经终端！马上订购摇钱术

　　我们认为,攀钢整体上市成功与否的迷底即将揭晓，攀钢整体上市将在钢钒GFC1行权前（钢钒GFC1行权期为2008年11月28日至2008年12月11日）完成1。如果这个判断正确，意味着攀钢整体上市方案上会申核日期即将到来，鞍钢也将加快举牌步伐，攀钢系套利空间也将进一步收窄。按上周五收盘数据计算，攀钢钢钒、长城股份、攀渝钛业套利空间已分别下降至12.55%、12.46%和13.03%。给你摇钱树不如给你摇钱术

　　目前除攀钢系存在套利机会外，钢钒GFC1也存在交易型机会：（1）钢钒GFC1溢价率为-17.38%，在预期未来正股逼近9.59元现金保护价情况下，权证出现上涨是可以预期的。（2）风险提示：大幅上涨之后依然可能出现回落，如果整体上市在钢钒GFC1行权前完成，市场又处于低迷状态，那么没有了现金保护价保护的攀钢钢钒股价在钢钒GFC1行权期内有可能低于9.59元，如果是这样，那么钢钒GFC1不能按照目前正股市场价来计算其价值，而只能按照到期时的预期正股价格来计算其价值。钢钒GFC1深度折价反映了权证投资者对行权后正股的悲观预期，并不必然意味着权证被低估。因此我们将此机会界定为交易型机会。当然如果攀钢整体上市在钢钒GFC1行权之后完成，那么钢钒GFC1价值将达到7.65元（对应于9.59元的正股现金保护价）。

　　3.本周权证和正股投资建议顶点 财经

    目前权证估值水平总体依然严重高估，激进型投资者可在设置好止损位情况下根据权证技术走势择机参与。三只大盘权证各有特点，石化权证杠杆最高，宝钢权证价格最低，不过易受武钢权证和马钢权证牵制，江铜权证估值泡沫最少。发送101移动用户到1065756722775888,联通用户到106909995888免费订阅顶点短信:盘中第一时间发送机构最新研究报告重点推荐黑马

　　阿胶EJC1溢价率为2.81%低估，申万研究所非常看好东阿阿胶，给予买入评级及24元合理估值，我们给予阿胶EJC1买入建议。摇钱术：锤炼黑马品种

　　日照CWB1行权期在2008年11月19日-2008年12月2日之间，目前日照港价格为5.69元，日照CWB1行权价为7.08元，如日照港顺利完成融资目标，则日照港存在着24%的上涨空间。