上周五中国证监会审核通过了攀钢系整体上市方案，攀钢整体上市即将进入实施。为鼓励更多的攀钢系有选择权股东选择继续持有股票或换股，鞍钢集团向攀钢系有选择权股东追送现金选择权。这一公告印证了我们一贯坚持的攀钢整体上市已不可逆转且将在钢钒权证行权前完成的判断。摇钱术：锤炼黑马品种

    我们认为，鞍钢追送的现金选择权相当诱人，年化收益率最低是同期固定收益产品市场收益率且上不封顶，本周一复牌后攀钢系将直逼现金选择价。我们建议，攀钢投资者以实际行动积极支持鞍钢集团，如觉得鞍钢集团追送的现金选择权相当诱人，继续持有或换股。如想离场，则尽量不选择现金选择权，在现金保护价附近卖出，让低风险投资者参与进来。在现金保护价附近卖出及早收回资金对攀钢投资者来说几乎没有什么损失，但却以实际行动支持了鞍钢集团，在资本市场上，有一颗感恩的心，一定会有助于您未来的投资事业。寻摇钱术　到顶点财经

    低风险投资者可在攀钢系现金选择价附近积极参与,买攀钢钢钒不如买长城股份或攀渝汰业。这是因为长城股份和攀渝汰业有权以1:0.82和1:1.78的换股比例换成攀钢钢钒，按6.5元和14.14元买入长城股份和攀渝汰业后选择换股，相当于以7.93元和7.94元买入攀钢钢钒。假设未来2年同期固定收益产品累计市场收益率为10%，那么未来攀钢钢钒只有高于10.55元，按目前现金选择价参与攀钢钢钒，到期收益率才可能超过10%，而按目前现金选择价参与长城股份和攀渝汰业，未来攀钢钢钒只要高于8.73元，到期收益率就已超过10%，如未来攀钢钢钒高于10.55元，按目前现金选择价参与长城股份和攀渝汰业，到期收益率将超过33%。顶点财经topcj.com

    复牌后钢钒GFC1有望随正股出现大幅上涨，建议钢钒GFC1投资者在上涨过程中择机卖出，以防未来可能出现的大幅下跌风险。这是因为我们认为整体上市在钢钒权证行权前完成（钢钒GFC1行权期为2008年11月28日至2008年12月11日），没有了现金保护价保护的攀钢钢钒股价在钢钒权证行权期内有可能低于9.59元甚至低于7.94元，因此钢钒权证不能按照目前正股市场价来计算其价值，而只能按照行权期内的预期正股价格来计算其价值。摇钱树下教你摇钱术

    有别于大众的认识：在首次现金选择权实施以后且在钢钒GFC1权证行权之前，攀钢钢钒价格将在7.94元以上，但钢钒GFC1行权之后，攀钢钢钒价格有可能低于7.94元。首次现金选择权完毕之后，市场上流通的攀钢钢钒股票将不享有现金选择权权利。

    1.市场运行回顾与展望http://www.topcj.com

　　本周全球股市继续大幅下跌，内地股市再度逼近1800点大关。相对于股票市场，内地权证市场则要活跃的多，本周20只权证2停11跌7涨，葛州CWB1、青啤CWB1，宝钢CWB1表现最好，葛州CWB1上涨4.38%表现最好，末日轮日照CWB1下跌10.57%表现最差。www.topcj.com

　　2.攀钢系整体上市方案过会，鞍钢集团向攀钢系股东追送现金选择权

　　上周五中国证监会审核通过了攀钢系整体上市方案，攀钢整体上市即将进入实施。2008年我们遇到了百年不遇的大熊市,但投资攀钢的投资者无疑是幸运的，不仅躲开了暴跌，不少投资者甚至获取了相当高的套利收益，年化套利收益率更是惊人。在如此艰难的市场环境下,国资委、鞍钢集团为维护央企的市场信用,为维护资本市场的稳定做出了巨大努力,我想攀钢的投资者不会忘记，中国资本市场的投资者也不会忘记。顶点财经topcj.com

　　为鼓励更多的攀钢钢钒有选择权股东选择继续持有股票，并鼓励更多的攀渝钛业和长城股份有选择权股东参与换股，鞍钢集团承诺将向于首次申报行权期未申报行权的有选择权股东可以选择自现金选择权方案首次申报行权期截止日起两年后的特定期间第二次申报行权。顶点财经

　　我们建议，攀钢投资者以实际行动积极支持鞍钢集团，如觉得鞍钢集团追送的现金选择权相当诱人，继续持有或换股。如想离场，则尽量不选择现金选择权，在现金保护价附近卖出（如在9.50元左右卖出攀钢钢钒），让低风险投资者参与进来。在现金保护价附近卖出及早收回资金对攀钢投资者来说几乎没有什么损失，但却以实际行动支持了鞍钢集团，在资本市场上，有一颗感恩的心，一定会有助于您未来的投资事业。

　　3.低风险投资者积极参与攀钢系,买攀钢钢钒不如买长城股份或攀渝汰业topcj.com

　　结论或投资建议：上周五中国证监会审核通过了攀钢系整体上市方案，攀钢整体上市即将进入实施阶段。为鼓励更多的攀钢系有选择权股东选择继续持有股票或换股，鞍钢集团向攀钢系有选择权股东追送现金选择权。我们认为，鞍钢追送的现金选择权相当诱人，年化收益率最低是同期固定收益产品市场收益率且上不封顶，本周一复牌后攀钢系将直逼现金选择价,低风险投资者可在攀钢系现金选择价附近积极参与,买攀钢钢钒不如买长城股份或攀渝汰业。发送101移动用户到1065756722775888,联通用户到106909995888免费订阅顶点短信:盘中第一时间发送机构最新研究报告重点推荐黑马

    原因及逻辑：（1）为鼓励更多的攀钢钢钒有选择权股东选择继续持有股票，并鼓励更多的攀渝钛业和长城股份有选择权股东参与换股，鞍钢集团承诺将向于首次申报行权期未申报行权的有选择权股东可以选择自现金选择权方案首次申报行权期截止日起两年后的特定期间第二次申报行权。未来现金选择价=当前现金选择价+同期固定收益产品市场收益率,是一个十分诱人的收益上不封顶且保最低收益率的产品。（2）现攀钢钢钒股东未来现金选择权价格=9.59元+同期固定收益产品市场收益率，攀渝钛业和长城股份股东在参与换股时，其换股比例已享有20.79%的风险溢价作为对其放弃现金选择权并选择转股的风险补偿，因此攀渝钛业和长城股份股东就其换股取得的攀钢钢钒股份于第二次申报行权期申报行权时，其未来现金选择权价格=现攀钢钢钒股东未来现金选择权价格/(1+20.79%)。（3）目前攀钢钢钒、长城股份和攀渝汰业现金选择价分别为9.59元、6.5元和14.14元，长城股份和攀渝汰业有权以1:0.82和1:1.78的换股比例换成攀钢钢钒，按6.5元和14.14元买入长城股份和攀渝汰业后选择换股，相当于以7.93元和7.94元买入攀钢钢钒。（4）假设未来2年同期固定收益产品累计市场收益率为10%，那么未来攀钢钢钒只有高于10.55元，按目前现金选择价参与攀钢钢钒，到期收益率才可能超过10%，而按目前现金选择价参与长城股份和攀渝汰业，未来攀钢钢钒只要高于8.73元，到期收益率就已超过10%，如未来攀钢钢钒高于10.55元，按目前现金选择价参与长城股份和攀渝汰业，到期收益率将超过33%。

　　有别于大众的认识：在首次现金选择权实施以后且在钢钒GFC1权证行权之前（钢钒GFC1行权期为2008年11月28日至12月11日），攀钢钢钒价格将在7.94元以上，但高于8.73元的可能性很小，钢钒GFC1行权之后，攀钢钢钒价格有可能低于7.94元。首次现金选择权完毕之后，市场上流通的攀钢钢钒股票将不享有现金选择权权利。

　　4.上涨过程中择机抛售钢钒GFC1摇钱树下看摇钱术

    结论或投资建议：上周五中国证监会审核通过了攀钢系整体上市方案，攀钢整体上市即将进入实施阶段，本周一复牌后攀钢系将直逼现金选择价,钢钒GFC1也有望随正股出现大幅上涨，建议钢钒GFC1投资者在上涨过程中择机卖出，以防未来可能出现的大幅下跌风险。顶点财经

　　原因及逻辑：（1）目前钢钒GFC1内在价值为6.11元,溢价率为-15.08%,权证价格为4.593元。（2）在钢钒GFC1大幅折价、未来正股大幅上涨快速逼近现金选择价情况下，权证出现上涨是可以预期的。（3）风险提示：大幅上涨之后依然可能出现回落，我们认为整体上市在钢钒权证行权前完成（钢钒GFC1行权期为2008年11月28日至2008年12月11日），市场又处于低迷状态，那么没有了现金保护价保护的攀钢钢钒股价在钢钒权证行权期内有可能低于9.59元甚至低于7.94元（按6.5元和14.14元买入长城股份和攀渝汰业后选择换股，相当于以7.93元和7.94元买入攀钢钢钒），因此钢钒权证不能按照目前正股市场价来计算其价值，而只能按照行权期内的预期正股价格来计算其价值。钢钒GFC1深度折价反映了权证投资者对行权后正股的悲观预期，并不意味着权证被低估。顶点财经topcj.com

　　有别于大众的认识：首次现金选择权完毕之后，市场上流通的攀钢钢钒股票将不享有现金选择权权利。

　　5.本周权证和正股投资建议寻摇钱术　到顶点财经

    复牌后攀钢系将全线涨停直逼现金选择价，钢钒GFC1有望随正股出现大幅上涨，并带动其他权证上涨，权证交易型机会有望增加，激进型投资者可在设置好止损位情况下根据权证技术走势择机参与，三只大盘权证各有特点，石化权证杠杆最高，宝钢权证价格最低，但易受马钢权证和武钢权证的牵制，江铜权证估值泡沫最少。

　　阿胶EJC1溢价率为0.90%低估，研究所非常看好东阿阿胶，给予买入评级及24元合理估值，我们给予阿胶EJC1买入建议。摇钱术智能财经终端

　　日照CWB1行权期在2008年11月19日-2008年12月2日之间，目前日照港价格为5.15元，日照CWB1行权价为7.08元，如日照港顺利完成融资目标，则日照港存在着37.5%的上涨空间。摇钱树下教你摇钱术