此次一共有4只新股发行，分别为天威视讯、金飞达、威华股份和歌尔声学,发行规模预计为24.4422亿元。

　　结合资金规模和涨幅预期，我们预测天威视讯、金飞达、威华股份和歌尔声学的网上中签率分别是0.10%，0.11%，0.13%和0.10%，网下配售比例则分别为0.36%，0.42%，0.46%和0.36%。

　　根据新股发行pe和其所在行业的pe水平，我们预测天威视讯、金飞达、威华股份和歌尔声学的涨幅中值分别为120%、100%、70%%和130%。结合中签率预测结果，我们得到天威视讯、金飞达、威华股份和歌尔声学的网上申购收益率分别是0.12%、0.11%、0.09%、0.13%，网下配售收益率分别为0.43%、0.42%、0.32%、0.47%。

　　我们建议，优先网下申购。网下申购的次序为：歌尔声学、天威视讯、金飞达、威华股份。如果只打算网上申购，网上申购的次序为：歌尔声学、天威视讯、金飞达、威华股份。

    1.申购建议顶 点 财 经

    此次一共有4只新股发行，分别为天威视讯、金飞达、威华股份和歌尔声学,发行规模预计为24.4422亿元。摇钱术智能财经终端

　　根据对中签率和涨幅的预测（请参考第二小节），我们预计天威视讯、金飞达、威华股份和歌尔声学的网上申购收益率分别是0.12%、0.11%、0.09%、0.13%，网下配售收益率分别为0.43%、0.42%、0.32%、0.47%。虽然新股上市后3个月锁定期会有一定的持有风险，但是考虑到网下中签率约为网上的3倍多，且我们倾向于认为市场在未来3个月向上的概率较大，因此网下申购收益率大于网上申购收益率的可能性较大。

　　我们建议，优先网下申购。网下申购的次序为：歌尔声学、天威视讯、金飞达、威华股份。如果只打算网上申购，网上申购的次序为：歌尔声学、天威视讯、金飞达、威华股份。

　　2.中签率预测

    在没有大盘股发行的周期，近期网上申购资金稳定在14000亿-18000亿之间(见附表1)，考虑到这轮4只新股发行规模合计有24.4422亿元，略低于上期深市新股发行量，因此我们估计网上申购资金在18000亿元附近，再考虑到基本面对中签率的影响，最后我们预测天威视讯、金飞达、威华股份和歌尔声学的网上中签率分别是0.10%，0.11%，0.13%和0.10%，网下配售比例则分别为0.36%，0.42%，0.46%和0.36%。

    统计规律显示，总体而言，沪市新股在上市后3个月平均跑输大盘10%左右，深市新股在上市后3个月平均跑输大盘20%左右；如果考虑从10月16日市场调整以来新股上市后累计异常收益情况，可以看到，沪市新股在上市后3个月平均跑输大盘10%左右，深市新股在上市后3个月平均只跑输大盘5%左右。而我们认为未来3个月市场上涨的可能性比较大，因此网下配售的收益率大于网上申购的收益率的可能性非常大。

    根据新股发行pe和其所在行业的pe水平，我们预测天威视讯、金飞达、威华股份和歌尔声学的涨幅中值分别为120%、100%、70%%和130%。结合中签率预测结果，我们得到天威视讯、金飞达、威华股份和歌尔声学的网上申购收益率分别是0.12%、0.11%、0.09%、0.13%，网下配售收益率分别为0.43%、0.42%、0.32%、0.47%。

　　近期回购利稳定有所上涨，以银行间7天加权平均回购利率3.0476%和1天回购利率2.3479%计算的资金申购成本为0.052%，低于我们对本轮新股网上申购收益率的预测值，参与本次网上申购风险很低。

　　3.本轮新股发行情况

    此次一共有4只新股发行，分别为天威视讯、金飞达、威华股份和歌尔声学,发行规模预计为24.4422亿元1。

    4.新股基本情况

    天威视讯本公司主要负责深圳地区有线电视网络的规划建设、经营管理、维护和广播电视节目的接收、集成、传输，以传输视频信息和开展网上多功能服务为主业。主要有三大块业务：电视收视业务、有线宽频业务收入、节目传输收入。有线电视收视业务方面：本公司在深圳特区拥有有线电视网络的独家经营权，在深圳特区经营有线电视网基本上不存在行业内的竞争者。

　　宽带业务方面：本公司于2002年全面开始通过有线电视网络向用户提供有线宽频接入服务，经过不懈的努力，截至2007年12月31日，已发展有线宽频用户27.3万户。本次募集资金主要投向于有线电视网络传输系统技术改造、交互电视（ITV）系统建设、内容集成与运营建设等项目。

　　金飞达本公司主要生产服装及服装辅料、梭织面料、针织面料等。主要产品为中高档服装（女装），产品近100%销往美国。经过多年的国际市场开拓，公司与Jones Apparel Inc.（世界五百强）等优质客户形成长期的稳定合作关系；公司收购美国Lanco公司后，不仅间接拥有三个服装品牌，而且通过Lanco公司与JC Penny、Wal-Mart、Macy等美国大型零售商、QVC（美国著名电视导购销售商）建立了稳定的销售渠道关系，可以分享渠道利润。

　　本次募集资金主要投向于金飞达530万件中高档服装生产线扩建项目、增资金飞利用于390万件中高档服装生产线扩建项目、增资金飞盈用于120万件中高档服装生产线扩建项目。

　　威华股份本公司是国内位居前列的林板一体化生产企业，同时也是广东省最大的中（高）密度纤维板制造商和广东省林业龙头企业。公司主要业务领域为中（高）密度纤维板的制造、销售和速生丰产林的种植、经营。公司目前中（高）密度纤维板生产能力62万m3/年，是广东省规模最大的中纤板生产企业，也是全国大型中纤板生产企业之一。本次募集资金拟投资新建进口连续压机生产线4条，合计新增产能88万m3/年，项目完全达产后，公司生产能力将达到150万m3/年。

　　歌尔声学公司主营业务为微型电声元器件和消费类电声产品的研发、制造和销售，主要产品包括微型麦克风、微型扬声器/受话器、蓝牙系列产品和便携式音频产品。根据CCID 2006年数据，公司的销售额列居国内第一，全球第三。公司该类产品的客户主要为星电（代工形式）、三星、LG、泰金宝、富士康等。本次募集资金主要用于微型驻极体麦克风、微型扬声器／受话器、蓝牙系列产品等项目，项目达产后将极大提高公司现有的产能和收入水平。新增的销售收入将近是原有的2倍。