昨日(5月12日周一)下午2:28左右，四川省发生了里氏7.8级大地震(后经美国地质调查局重新核定为7.9级)。此次地震的震中在距离成都西北方向90公里处的汶川，是中国自1976年7月7.8级唐山大地震(造成27万人死亡)以来最严重的一次地震。新华社最新消息显示，此次地震死亡人数已接近10,000人，而此数字还有可能继续上升。灾区交通受阻，电力与通讯均受到严重影响。中国政府已经派出50,000人部队，奔赴灾区抢险救灾。四川及重庆的A股公司从昨天下午开始停盘，等待各家公司公告地震所造成的影响。下面我们就地震对经济及各公司所造成的宏观及微观影响进行了总结：摇钱树下教你摇钱术

　　经济影响——由于通讯中断，目前很难估计地震造成的实际损失。根据官方的数据，地震灾区总人口在5,000万左右。尽管四川仅占中国GDP的4%，但农产品增加值占全国的6%左右，粮食产量占全国的5.8%，猪肉产量占全国的11%。因此，此次地震将对全国的粮食及猪肉产量造成一定的影响。根据媒体的报道，由于受灾地区主要是山区和农村，因此经济上的影响应相对有限。目前，成都及其他当地工业区仅受到轻微影响。但是由于当地交通运输受阻，我们认为工业生产可能将暂时受到影响。基于我们的粗略估计，此次地震可能使得08年GDP增长率下降0.4-0.7个百分点，而考虑到四川作为农业大省的地位，可能此次地震对于居民消费价格指数将造成进一步的压力。http://www.topcj.com

　　保险——我们与三家保险公司取得了联系，他们都表示目前仍难以估计地震的影响，只有中国平安(2318.HK/港币69.90; 601318.SS/人民币62.82,同步大市)表示影响预计有限。一般而言，财产及意外险保单并不负责赔偿地震造成的直接损失，但许多寿险保单并未免除地震造成的伤亡赔付责任。我们目前仍在收集数据，并尽快进行详细评述。

　　能源——中国石油(0857.HK/港币10.96，落后大市；600857.SS/人民币17.86，同步大市)的天然气产量中36%来源于四川省，但是石油产量仅有0.1%来自于四川。此次汶川县地震未对公司的运输管线造成严重影响。但以防万一，公司还是暂停了部分地区的生产，以便对生产设施和生产线进行安全检查。中国石化(0386.HK/港币7.61，同步大市；600028.SS/人民币12.09，优于大市)正在建造四川省东北部的普光气田天然气生产基地以及通往上海的管线。目前公司管理层尚未对此次地震造成的影响做出评论。

    房地产——我们与在重庆及成都拥有较多项目的开发商取得了联系。华润置地(1109.HK/港币14.52,优于大市)认为地震对于郊区及农村的影响要大于城镇地区。华润置地在成都拥有500万平方米的土地储备，在重庆拥有57万平方米的土地储备，占全部可开发土地储备35%。以资产值计算，成都及重庆项目占总资产值的17.6%。我们预计成都及重庆项目占华润置地房地产开发利润的23%、44%与35%。根据公司的信息，在建项目都未受到影响。中渝置地(1224.HK/港币8.12,未有评级)在成都及重庆项目的比重最大，管理层表示，目前为止建筑工地均未受到严重影响。尽管如此，我们认为此次地震可能会对该地区的地产销售以及完工日期造成影响，也可能对在此地区拥有较多项目的房地产开发商，如华润置地及中渝置地产生一定压力。从长期来看，由于新房质量更佳，我们认为此地区的新房需求可能上升。仁恒置地(YLLG.SP/新币2.59,未有评级)表示此次地震对于公司成都项目的进程及成本都不会造成巨大影响。公司在成都的项目包括恒业星园(住宅项目，计划今年完工)以及仁恒置地广场(综合项目，计划于09年开始分期完工)。这两个项目总建筑面积达292,000平方米，占公司07年底在建总建筑面积的22.8%。另外，仁恒置地已完工的投资物业恒业国际广场并未受到地震的影响。雅居乐地产(3383.HK/港币9.97,优于大市)在成都有一个项目，名为成都雅居乐花园。该项目占其总净资产值的6%左右，距市中心一个小时左右车程，已于去年提前完工。该项目没有报告受到破坏，但成都市民的购房热情可能受到打击，从而影响后面阶段的销售。维持优于大市评级。首创置业(2868.HK/港币3.10,同步大市)在成都有两块地皮，应市政府的要求，公司已停止了在当地的建设。成都项目占首创置业净资产值的12.6%左右，其中主要是总建筑面积12万平方米左右的成都A-Z Town爱这城(一期已完工并售出)和总建筑面积6万平方米左右的首创国际城(尚未完工)。首创国际城的完工和成都A-Z Town爱这城的销售进度可能会受到一定影响，我们稍候将提供更多最新情况。维持同步大市评级。顶 点 财 经

　　汽车——在与公司取得联系后，我们获知长安汽车(000625.SZ/人民币10.07,优于大市)并没有受到地震的影响，因为其主要生产基地都位于离汶川较远的重庆市。我们将继续密切关注销售情况。在得到任何关于公司的运营或销售的负面消息前，我们维持对该股优于大市的评级。

　　工业——东方电气(600875.SS/人民币44.85；1072.HK/港币30.00，未有评级)位于四川境内，目前公司还未就地震情况对公司经营影响发布正式公告。我们与公司管理层取得了联系，并且获知其在成都的总部未受地震影响，位于德阳的东方电机厂未受影响，位于自贡的东方锅炉厂也未受影响，但是由于汉旺距汶川很近，东方汽轮机厂受影响较为严重，可能发生部分厂房倒塌和人员伤亡。由于东方汽轮机厂在三个分厂中盈利能力最强，而且风机业务也在该部门内，因此我们对东方电气受地震影响表示担忧。

    食品及饮料——四川白酒企业表示生产经营受汶川地震影响较小。震源发生在四川省中部，而北京和上海也都有震感。泸州老窖(000568.SZ/人民币62.00,优于大市)和五粮液(000858.SZ/人民币27.79,优于大市)位于四川省东南部，离汶川县较远，两家公司均已公告地震没有影响到公司的正常运作。尽管水井坊(600779.SS/人民币32.14,优于大市)位于成都市，距震源约130英里，我们已和公司取得联系，并获知在地震发生时，公司人员已经安全撤离，厂房没有发生倒塌现象，我们初步判断公司生产受地震影响微小。另外进入5月后白酒行业步入淡季，此次地震对白酒产品的物流运输影响甚微。四川、武汉和河南三省的猪肉供应占全国的1/3。雨润食品(1068.HK/港币12.92,未有评级)在四川广元、都江堰和内江设有三处屠宰场，并且在内江还拥有一座加工厂。广元和内江厂未受影响，而与震中十分接近的都江堰，厂房则受到一定程度的破坏，加上水电供应停止造成都江堰厂生产被迫暂停。都江堰厂正关闭维修，雨润会蒙受一定损失。都江堰的屠宰量占总量的1%，计入广元和内江在内的比重为8%。该地区的整体利用率仅为30%。由于该地区运输和猪肉供应困难，雨润食品将凭借其在全国各地分布的屠宰场，而从其它省份获得更多的货源。但是，国内的猪肉供应将趋紧，而且我们担忧公司的产量可能会低于市场预期。雨润食品受到了负面影响，但影响应该不太大。超大现代(0682.HK/港币10.82,未有评级)和中国绿色食品(0904.HK/港币10.42,优于大市)未受影响，因为其种植基地都在四川境外。四川境内的蔬菜价格可能上涨，而且正如小买家在今年2月雪灾期间赶至福建购买蔬菜，许多小买家可能到邻近省市购买蔬菜，因此两家公司可能从中受益。摇钱树下教你摇钱术

　　工业——东方电气(600875.SS/人民币44.85；1072.HK/港币30.00，未有评级)位于四川境内，目前公司还未就地震情况对公司经营影响发布正式公告。我们与公司管理层取得了联系，并且获知其在成都的总部未受地震影响，位于德阳的东方电机厂未受影响，位于自贡的东方锅炉厂也未受影响，但是由于汉旺距汶川很近，东方汽轮机厂受影响较为严重，可能发生部分厂房倒塌和人员伤亡。由于东方汽轮机厂在三个分厂中盈利能力最强，而且风机业务也在该部门内，因此我们对东方电气受地震影响表示担忧。

　　消费品——我们和成都王府井(600859.SS/人民币46.01,优于大市)、成商集团(600828.SS/人民币24.11,优于大市)的高管取得联系，根据他们所述，四川地震对上述两公司下属建筑物影响不大，且未造成人员伤亡。但是由于地震造成人流稀少，对目前经营造成一定的负面影响。具体影响尚待观察。我们认为，这会对王府井和成商今年经营业绩有一定的负面影响但是不影响长期价值。

    金属及矿产——攀钢钢钒(000629.SZ/人民币9.90,优于大市)今日公告，由于公司主要生产场所远离汶川震源，生产未受影响。但是我们注意到母公司旗下的一家子公司--攀钢集团成都钢铁公司(集团当前资产注入的目标)位于成都市郊。目前该公司所受损失还未能估计。我们预计受此影响，资产注入进程或受到影响。

　　机场及航空公司——成都机场在一定程度上受到了地震的影响，受到地震影响的可能还有九寨沟等一些支线机场，使一些航班受到直接影响。我们还担心，即便在空运恢复后的一段时间内，受灾地区的旅游业也会受到一定影响。这些将对包括中国国航(0753.HK/港币, 601111.SS/人民币14.31,优于大市)在内的航空公司造成负面影响。我们还须对此予以进一步的关注。http://www.topcj.com

　　传媒——新华文轩(0811.HK/港币3.65,优于大市)的财务总监朱先生表示公司的零售门店可能受到此次地震的影响，尤其是靠近震中的地区。此次地震使得建筑物倒塌，也有可能造成人员伤亡。日常的正常运营部分受阻，公司零售业务可能因此受到负面影响。但是公司表示，目前成都地区业务和占比较大的教材业务受影响很小。管理层都在紧急处理该突发事件，因此公司并未披露更多细节。