内容简介：

    中国概念股估值水平继续下降。以最近一个滚动年度的净利润计算，目前沪深市场全部A股的静态市盈率为18.8倍，市净率为2.9倍；全部B股的静态市盈率为12.8倍，市净率为1.6倍；新加坡中国概念股的静态市盈率为6.2倍，市净率为1.5倍；香港国企股的静态市盈率为15.1倍，市净率为2.5倍；香港中资企业股的静态市盈率为15.6倍，市净率为2.8倍。

    MSCI中国成分股各行业的估值水平已经基本和成熟市场接轨。从MSCI中国成分股各行业估值水平来看，除信息技术和电信服务行业的估值水平仍然略高于成熟市场的水平之外，其余各行业的估值水平已经基本和成熟市场的水平接轨，金融和工业行业的估值水平甚至已经低于成熟市场的水平。给你摇钱树不如给你摇钱术

    本周纳斯达克中国概念表现弱于纳指，强于沪深300指数表现。纳斯达克中国概念科技股本周平均下跌1.58%，MSCI成分股中国信息技术行业指数上涨0.17%。

    本周港股市场中资股遭受沉重抛压，中资资源股、中资电信股、中资银行股等轮番杀跌，恒生指数本周下跌3.3%，国企指数下跌4.9%，创出新低。本周香港中国概念股各行业指数均出现不同程度的下跌，而MSCI中国行业指数均出现了不同程度的上涨。

    当前同含A、H股公司的A、H股平均溢价约为21％。同在A、H股市场上市的股票中，溢价超过100%的股票数量继续减少，目前还包括：东方航空、南方航空、昆明机床、广州药业、中海集运、中海油服、重庆钢铁和中国航空等；本周A、H股价格出现“倒挂”的公司有：海螺水泥、交通银行、中海发展、中国平安、中煤能源和中国人寿。

    一、中国概念股票市场估值比较

    1、世界主要市场估值水平

    随着指数的反弹，上周世界成熟市场估值水平略有回升：道指市盈率为14.2倍，标普500指数市盈率为26倍，德国DAX30指数市盈率为12.7倍，英国富时100指数市盈率为11.3倍，日本市场市盈率为16.6倍；新兴市场估值水平有所下降：恒生指数市盈率为12.7倍，印度市场市盈率为14.9倍，巴西为13.2倍，俄罗斯为9.2倍，上证综合指数大幅下降至17.7倍。

    2、中国概念股估值水平

    本周中国概念股估值水平继续下降。以最近一个滚动年度的净利润计算，目前沪深市场全部A股的静态市盈率为18.8倍，市净率为2.9倍；全部B股的静态市盈率为12.8倍，市净率为1.6倍；新加坡中国概念股的静态市盈率为6.2倍，市净率为1.5倍；香港国企股的静态市盈率为15.1倍，市净率为2.5倍；香港中资企业股的静态市盈率为15.6倍，市净率为2.8倍。

    3、主要国家MSCI成分股行业估值水平比较

    从MSCI中国成分股各行业估值水平来看，除信息技术和电信服务行业的估值水平仍然略高于成熟市场的水平之外，其余各行业的估值水平已经基本和成熟市场的水平接轨，金融和工业行业的估值水平甚至已经低于成熟市场的水平。topcj.com

    二、近一月全球市场表现

    1、近一月全球市场指数表现

    尽管受到俄罗斯和格鲁吉亚在南奥塞梯的冲突，以及美国汽油商业库存增幅下降等消息影响，国际油价本周出现两次较大幅度的回升，但仍然没有改变持续走低的趋势，本周跌破112美元/桶，本轮高点以来跌幅已经超过23%。美国商务部的数据显示，去年第四季度美国经济经修正后实际下降了0.2%，7月份美国消费价格上涨0.8%，涨幅为市场预期的两倍。尽管目前的通胀形势令人担忧，但随着油价持续大幅回落，通胀压力有望逐步缓解。本周美国股市继续上扬。欧盟统计局14日公布的数据显示，欧元区15国GDP今年第二季度下滑0.2%，为1995年开始编制该数据以来区内经济首次出现萎缩。欧盟统计局的报告认为，第二季度经济下滑主要由于企业投资下降，同时飙升的油价和粮价开始侵蚀消费开支。本周欧洲各国股市纷纷下挫。亚洲市场上，日本第二季度GDP较上一季度下降0.6%，印度的通货膨胀率攀升至12.4%，创13年来新高，越南7月份CPI指数为上涨27%，经济衰退和通货膨胀的阴影笼罩着亚洲，各国市场本周纷纷大跌。

　　国内市场上，7月CPI同比上涨6.3%，较6月份的7.1%明显回落，但PPI却攀升了10%，市场对于通胀和企业盈利状况的担忧有增无减；近期美元持续走强，也加剧了市场对于国际资金流失的担心；随着19日宝钢119亿股限售股解禁，8月份大小非解禁洪峰即将到来，再次引发了市场对大小非减持的恐惧。本周大盘盘中创本轮新低。

    2、本周MSCI行业指数表现

    除工业、金融、电信服务和公用事业行业外，本周MSCI全球行业指数全面上涨；MSCI中国行业指数中，可选消费品和公用事业行业出现了不同程度的上涨。

    3、近一月中国概念股指数表现

    本周纳斯达克中国概念表现弱于纳指，但好于沪深300指数表现。纳斯达克中国概念科技股本周平均下跌1.58%，MSCI成分股中国信息技术行业指数上涨0.17%。顶 点 财 经

    香港特区政府周五公布的数据显示，香港第二季度GDP增长4.2%，大幅低于市场预期的5%-6.6%的水平；国内公布的CPI、PPI数据未减轻市场对宏观经济的担忧，港股市场中资股遭受沉重抛压，中资资源股、中资电信股、中资银行股等轮番杀跌，恒生指数本周下跌3.3%，国企指数下跌4.9%，创出新低。本周香港中国概念股各行业指数均出现不同程度的下跌，而MSCI中国行业指数均出现了不同程度的上涨。

    三、同含A、B（H）股公司当前A/B、A/H股平均溢价

    1、同含A、H股公司当前A/H股溢价水平

    本周恒生AH股溢价指数最终收报121.33点，显示当前同含A、H股公司的A、H股平均溢价约为21％。A/H股溢价排名上升相对较快的是中信银行、鞍钢股份、广深铁路和鞍钢股份；下降相对较快的是中国国航、东方电气、中国远洋、中煤能源和中海发展。

　　同在A、H股市场上市的股票中，溢价超过100%的股票数量继续减少，目前还包括：东方航空、南方航空、昆明机床、广州药业、中海集运、中海油服、重庆钢铁和中国航空等；本周A、H股价格出现“倒挂”的公司有：海螺水泥、交通银行、中海发展、中国平安、中煤能源和中国人寿。

    2、同含A、B股公司当前A/B股溢价水平

    本周沪市表现为全面的A-B股溢价，其中，溢价排名上升较快的是：上海机电；下降相对较快的是永生数据、海欣股份和耀皮玻璃。www.topcj.com