整体机会难现，布局经济转型投资机会

    我们认为决定市场走势的上市公司业绩情况、股票供需（大小非）问题和宏观经济情况等因素依然未见好转，短期市场再次出现整体性泡沫的可能性较小。在中国经济开始转型之旅中，孕育着投资机会，主要包括：“三农”、节能减排、科技创新、产业升级和消费升级等。

　　政策力促“节能减排”

    能耗过大已经成为我国经济社会发展中面临的一个突出问题。2006年以来，政府出台了一些列节能减排政策，今年7月1日，温家宝主持召开节能减排工作领导小组会议，明确了强化目标责任评价考核，坚决遏制高耗能、高排放行业过快增长，加快淘汰落后生产能力，加大节能减排重点工程实施力度。摇钱术：分层递进选股法

　　资金投入提升“节能减排”价值

    根据国家环境保护“十一五”规划，我国的环保总投资额将由“十五”期间的7000亿元，增加到15300亿元，年均复合增长率16.9%。其中，水污染治理投资额将由2700亿元增加到6400亿元，年均复合增长率18.8%；大气污染治理投资额将由2800亿元增加到6000亿元，年均复合增长率16.5%；固体废物治理投资将由900亿元增加到2100亿元，年均复合增长率18.5%。

　　“节能减排”投资机会分析

    可以看到，在我国经济转型的过程中，“节能减排”受到国家政策和资金层面的双重呵护，发展前景清晰确定。我们看好三类投资机会：1）是节能设备制造、新能源技术开发以及节能材料生产等。2）是直接从事大气、固体和水处理的行业。3）是传统“两高”行业在减排降耗过程中的行业整合和集中度提升带来的机会。建议重点关注以下个股：天威保变、南玻A、龙净环保、合加资源、华光股份、科达机电、拓邦电子、烟台万华、中国石化和冀东水泥等。

    整体机会难现，布局经济转型

    本周，海外金融市场的动荡严重波及到我国沪深两市，两市出现跟随性下跌，沪综指和深成指分别下挫12.78%和15.53%，但跌幅明显小于主要海外股指。我们认为，虽然近期政策密集出台，但市场仍然表现疲弱，背后的主要因素在于决定市场走势的上市公司业绩情况、股票供需（大小非）问题和宏观经济情况等因素依然未见好转，由此造成市场信心极度匮乏，短期市场再次出现整体性泡沫的可能性较小。但同时应该看到，近期宏观调控政策已经明显向“保增长”倾斜，货币政策也随之放松，在全球经济环境不佳的情况下，中国经济开始转型之旅，其中孕育着投资机会，主要包括：“三农”、节能减排、科技创新、产业升级和消费升级等。而“节能减排”最有可能率先成为中国经济从“两高”转型的先锋，其中的投资机会值得长期关注。摇钱术智能财经终端

    政策力促“节能减排”

    我国经济发展“高耗能、高污染”情况十分严重，这也造成了能源价格高企，反过来制约了我国乃至世界经济的发展。我国目前单位GDP能耗是美国的4倍、德国的7倍、日本的11倍。我国经济总量在世界排名第六，而电力消耗却仅次于美国，居世界第二位。能耗过大已经成为我国经济社会发展中面临的一个突出问题。

　　2006年以来，政府出台了一系列节能减排政策（见表1），今年７月１日，国务院总理、国务院节能减排工作领导小组组长温家宝主持召开节能减排工作领导小组会议，会议明确了强化目标责任评价考核，坚决遏制高耗能、高排放行业过快增长，加快淘汰落后生产能力，加大节能减排重点工程实施力度，抓好重点领域节能，加快节能减排技术开发和推广，加快推进循环经济发展，强化重点污染源监管，实施有利于节能减排的经济政策，加强节能减排工作的监督检查和行政执法。并且，在政府机构改革中，原国家环保总局也上升为国家环境保护部。可以看出，“节能减排”已经成为我国的一项基本国策，受到空前的重视。

    资金投入提升“节能减排”价值

    目前节能减排形势十分严峻，实现五年节能减排目标，任务相当艰巨，而资金层面的推动将促使我国节能减排行业迎来持续高速的发展期。

　　根据国家环境保护“十一五”规划，我国的环保总投资额将由“十五”期间的7000亿元，增加到15300亿元，年均复合增长率16.9%。其中，水污染治理投资额将由2700亿元增加到6400亿元，年均复合增长率18.8%；大气污染治理投资额将由2800亿元增加到6000亿元，年均复合增长率16.5%；固体废物治理投资将由900亿元增加到2100亿元，年均复合增长率18.5%。由此可见，节能减排投资力度非常之大。

    “节能减排”投资机会

    通过以上分析，我们看到在我国经济转型的过程中，“节能减排”受到国家政策和资金层面的双重呵护，发展前景清晰确定。

　　我们看好三类机会：1）是节能设备制造、新能源技术开发以及节能材料生产等；2）是直接从事大气、固体和水处理的行业；3）是传统“两高”行业在减排降耗过程中的行业整合和集中度提升带来的投资机会。

　　对于第一类投资机会，在能源结构调整和可再生能源发展方面，2006年2月9日，国务院出台了《国家中长期科学和技术发展规划纲要》，明确提出：到2020年，可再生能源在我国能源结构中的比重将达到16%。

　　2006年1月1日，《可再生能源法》在我国正式实施，国务院及有关部委已经并且即将出台的配套实施细则一共有12条。这些实施细则从产业发展指导，电价，总量目标，财税补贴，专项基金，并网发电等各个细节方面对于可再生能源的发展予以支持和细化。无论是从可持续发展的能源安全角度考虑、还是从降低污染排的环保角度考虑，大力拓展水、风、太阳能等可再生能源的使用变得越发紧迫，其中的投资机会巨大。在节能降耗方面，建筑节能将是最重要的方面，据规定"十一五"期间，建筑节能要实现节约1.01亿吨标准煤，节能建筑的总面积累计要超过21.6亿平方米，其中新建16亿平方米，改造5.6亿平方米。从今年7月1日开始，强制推行北京、天津、大连、青岛、上海、深圳六城市，所有新建筑要一步达到节能65%的标准。这将为相关节能设备和节能材料生产商提供历史性的发展机遇。

　　对于第二类投资机会，其中，污水处理:“十一五”期间新增城市污水日处理能力4500万吨、再生水日利用能力680万吨，形成COD削减能力300万,预计至少需要2000亿左右的配套资金,有利于提高污水处理厂的产能利用率,从而提高其盈利水平。大气污染处理:十一五”期间投运脱硫机组3.55亿千瓦。以220元/万千瓦时的单位造价计算,“十一五”期间的脱硫工程市场在781亿人民币,平均每年150多亿元,脱硫工程企业有望从中获益。固体污染处理:促进垃圾资源化利用,充分回收垃圾中的废旧资源，鼓励垃圾焚烧发电和供热、填埋气体发电，积极推进城乡垃圾无害化处理，其中的投资机会巨大。摇钱树下教你摇钱术

　　对于第三类投资机会，国家已经制定了相关产业政策强制促使火电、钢铁、石化、有色金属、水泥等传统高耗能行业进行落后产能淘汰、循环节能利用和降低单位能耗。传统高耗能企业必须在技术进步的基础上向低消耗、低排放增长方式转变，而这将促进产业整合和集中度提高，其中一些规模可观、技术优势型企业将获得发展契机，值得重点关注。

　　根据以上分析思路，我们建议投资者重点关注以下个股，见表4。