周二沪深股市平开低走，放量暴跌，不仅和近几天持续反弹的行情形成鲜明对照，也令刚刚复苏的市场人气再度惊恐。

    我们认为，短线暴跌虽有获利回吐等合理性，但从本轮反弹的整体特点和周二暴跌的气势看，需要谨防反弹结束的可能。

    首先，从这波反弹的基础看，本身就很不牢固。因为反弹的最先导火线是传闻管理层将设立平准基金，但实际上是乌龙消息。随后就是国家的4万亿元基础建设投资，行情便风起云涌，势不可挡。但平心而论，4万亿元的大建设主要是为了抵抗全球金融风暴、经济衰退对我国经济的负面影响，本身就有很强的对冲性。即便4万亿的投资能大大激活宏观经济，但其效益的反应体现在上市公司财务报表上面，也需要一个很长的周期，最起码需要一年半载的时间，而短线却是立即顺杆往上爬，大炒特炒起来。

    而且，纵观本轮反弹的轨迹，基本都是低价、小盘、绩差股借题发挥的走势，从最初的水泥建材，到后面的民航铁路建设，像中国南车股价的保障已经远远走到实际效益提升的前面，而东方航空的A股和H股的股价相差3倍以上，已经恍如悬河，A股股价却仍在肆意涨停。很明显，这波反弹是由各路游资利用压抑已久的投资者心态，借助小市值的股票，借题发挥，渲泄而形成的一波短平快的行情，这波行情，表面上看气势如虹，但实际上却是外强中干，大多怀着“一日游”、“二日游”的投机心态，快速接力、击鼓传花，一旦发现难以为继后，变四散奔逃，“树倒猢狲散”，而后知后觉的中小投资者，因为反应不及，往往成为下一棒的持有者。反观基金等机构投资者，本轮反弹基本没有参与，坚持了理想判断的原则，因此并没有受到大的伤害，当然，这也是为什么反弹不能持续的重要原因，因为缺乏中流砥柱的力量。顶点 财经

　　从目前看，短线反弹可能已经结束，虽然这两天还会有些反复，但市场元气大伤，重回弱势探底的可能性很大。影响后市的主要因素有：第一，市场心态本身就比较脆弱，再经过这两天的大起大落之后，显得更加不稳，尤其是周二的大阴线将前面两根阳线全部吞没，对最近两天追涨的超过2600亿元的投资者打击很大，一旦股指反抽，套现离场的压力很大。第二还是要关注“大小非”的解禁压力。据统计，随着大盘的反弹，“大小非”减持的冲动成倍递增，11月份第一周法人账户净卖出20.18亿元，而上周市场反弹，法人账户净卖出增加到37.35亿元，本周解禁的公司除南车股份外，其他的表现并不理想。尤其是临近年底，各机构对年末资金回笼，业绩报表如何做帐都有各自的打算，上周末雅戈尔公告抛出1.83亿股中信证券相信也有类似的考虑。由于今年最后两个月下“大小非”解禁的规模不断增加，因此对市场供求的压力也将有增无减，除非行情再回落到前期较低的位置。第三，从热点看，如果下一波行情要再次启动，依靠什么作为抓手？由于本轮行情已经将热点板块炒了个遍，连毫不沾边的创投板块也在周二被拉出来“游了一次街”，试想如果真的推出创业板恢复新股发行，对股市是利好还是利空，应该是不言自明的。但即便如此，也是超你没商量。那么，后面市场的启动，要靠什么板块？从笔者的角度，目前没有答案。第四，从技术看，昨天是放量长阴的走势，而且包括KD等技术指标都在高位，已经掉头向下即将出现死叉信号。另外从大形态上看，下的下降通道并没有改变，因此如果未来两天股指反抽时不能再次放量站稳2000点的话，那么后续的调整就可确立，短线投资者还应该谨慎应对。