政府提出4万亿投资计划之后，不少投资者担忧这会进一步挤出私人投资，政府投资的低效率将导致挤出效应过大，反而不利于国民经济的中长期发展。摇钱术：曝光主力最新操作动向

　　关于挤出效应的研究颇多，国外研究大体可以分为两个阶段：摇钱术智能财经终端

　　—早期研究基本证实政府投资会产生挤出效应，如Spancerand Yohe（1970）、Barro and Grossman（1971，1976）和Cebula(1978)；—随着计量技术的发展，近期的研究则发现挤出效应不明显（如Mcmilin and Smyth（1994）），大量研究证明公共投资会产生挤入效应，与经济增长之间存在着正向的关系，如Sturm and Haan（1995）、Turnovsky and Fisher (1995,1998)和Pereira（2001）等。

　　国内大多数研究结论是政府支出并没有挤出效应，认为公共投资促进了增长，如郭庆旺、赵志耘（1999）、刘溶沧、马栓友（2001）、戴园晨（2004）、张海星（2004）、王小利（2005）等，但也有学者认为政府对资源的占有和控制对企业和个人产生了挤出效应，如庄龙涛（1999）和梁学平（2003）等。

　　我们认为在经济疲软甚至衰退的背景下，政府支出更多的是挤入效应而不是挤出，政府支出可以促进国民经济平稳较快增长，至少中短期是这样。

    就短期而言，扩张性的财政政策可以有效缓解经济过快下滑，只要其不致对更深层结构性矛盾缓解产生负面影响，我们认为是不错的选择，如增加保障性住房、加大基础设施建设和高新技术投资、提高出口退税率以提高出口企业竞争力。

　　但在周期性的通货紧缩中，这些政策不论是单独使用还是同时使用，都达不到重新均衡的作用。罗斯福新政如此，日本泡沫经济破灭后如此，我国98年经验也不例外。