顶点财经，竭诚为您。本交易日精选的最新机构晨会内容如下：
申银万国--大势研判
天相投顾--市场评论
海通证券--要闻点评
1、申银万国--反弹无功而返重心继续下移
发生在本周三下午的反弹行情，一度让很多投资者感到振奋。特别是一定程度上量价配合的走势，给人一种股指将结束调整再度上行的强烈印象。不过，这个印象在次日就破灭了。一般来说，如果前一天股市有较为明显上涨的话，那么次日只要消息面没有发生意外变化的话，那么上涨行情通常能够得到延续。可是，周四沪深股市都是下跌的，而且跌幅还不算小。像深市成指，阴线实体将前一天的阳线实体全部予以覆盖。
从盘面来看，周三股市在下午的上涨，起重要作用的是参股期货公司的股票大幅拉高。而这又与市场传闻股指期货的准备工作取得进展，有望较快推出有关。一般来说，类似这样的题材出现，对于相关板块来说是有相应的刺激作用的，但要拉动整个股市出现大面积的上涨，困难很大。不过，客观上周三大盘就是在这种朦胧消息的推动下，形成了较大幅度的上涨。人们由此对未来行情的走势也开始转为乐观，显然也是顺理成章的。在周四，正规媒体发布消息，管理层有关人士也谈到正在抓紧推出股指期货的准备工作。按理来说，因为原先的传闻得到了部分的兑现，可以成为股市进一步走高的动力。但是，当天股指开盘以后并没有能够上涨。从盘面来看，具有期货概念的股票走势还是可以的，但金融、地产板块股票走势很弱，钢铁与有色金属板块股票的行情也不如人意。由于这几个都是市场中的权重板块，它们的下跌对行情的拖累作用不小。虽然，当天因为市场对成品油价格改革的预期又有所升温，使得被称为"石化双雄"的中国石油、中国石化两个股票发力上涨，并且也在一定程度上给大盘以某种推动。但是，毕竟是孤掌难鸣，在股指上行乏力、多数品种回落的时候，市场心态变得非常差，许多投资者选择了逢高减持，或者一有反弹就减持的策略，以致在下午的最后一个小时股指出现了单边下跌。结果不但令前一天的反弹无功而返，而且实际上也使得股指的交易重心再度发生了明显的下移。
应该说，市场出现这样的走势，让很多看好后市的投资者感到失望。问题在于，一段时间来，尽管大盘已经有所反弹，但这主要是受到政策的推动，就市场本身的格局而言，还没有发生大的变化，或者说即便有了变化，但是还不够大。在这种情况下，股市最需要的是整理与蓄势。此刻，窄幅缩量波动是比较符合实际的，而一旦行情试图摆脱这种格局，那么在准备条件并不充分的情况下，上涨是难以持久的。
进一步说，作为市场上权重最大的金融板块，以及现在受关注程度极高的房地产板块，如果它们还没有能够调整到位，那么就难以想象整个大盘会有比较像样的行情出现。而这个时候如果出现反弹，那么一来没有持续性，二来也无法起到调动人气的作用。
本周五是5月份的最后一个交易周，现在看来"红五月"已经成为奢望，市场虽然撑住了"4.24"缺口没有完全补掉，但是走势确实十分的艰难。显然，在目前的市场环境下，市场需要更加充分地进行整理，以时间换取空间，夯实基础，而不是在条件并不具备的情况下轻易地发动行情。"欲速则不达"，对于投资者来说，现在重要的是比耐心，而不是比胆大。
2、天相投顾--每日市场回顾与展望
近几个交易日市场呈现涨跌互现，弱势盘整格局。我们观察到上周二大跌后，周三又盘整向上，经过4天横盘后，前天尾盘拉升，昨日后市支撑乏力，收盘前跳水。上证指数报收于3401.44点，下跌1.66％，深证成指11947.14点，下跌2.98％。两市合计成交1007亿元，继续缩量。
市场强弱从行业涨跌中就可一窥究竟。强势市场中金融、地产往往表现抢眼，券商股一马当先。但昨天股指的走高基本都是靠石油、石化股带动的，S上石化涨停，中国石化收盘时涨2.58％，最高时涨6.33％。金融、地产严重拖后腿。证券板块跌4.58％，国金证券微挫0.71％。银行股虽然普遍仅有14倍左右的市盈率，但是在从紧的货币政策下，银行的存贷活动大受影响，一季度的盈利增长很难在全年保持下去，招商银行下跌2.82％，浦发银行下跌3.54％。
国际油价触及高位后，受获利盘沽售影响，略有下移。但是油价上升的长期趋势不会就此改变，资源的紧张局面可能继续维持。港股市场上受油价刺激航运股大涨，预计给航运板块带来交易性机会。我们从策略的角度上仍然看好新能源的投资主题。油价高企给化工行业带来一轮新的发展契机。一方面是替代能源－煤化工产业的蓬勃发展。煤制甲醇、乙二醇、二甲醚是目前正在研究和生产的三种燃料解决方案。其中建设部已发布了行业产品标准，规定了《城镇燃气用二甲醚》的标准，上海也在推动二甲醚汽车的产业化。其二油价高涨带动下游原材料价格飞涨，具有新技术的化工企业得以享受涨价带来的超额收益，新技术一般具有环保，能耗成本更低的优势。如醋酐生产工艺中的羰基合成法将替代醋酸裂解法和乙醛氧化法，草甘膦生产工艺中的氢氰酸TDA有替代甘氨酸和二乙醇胺TDA的趋势。
虽然政策面趋向做多，但市场的观望气氛比较浓重，各方均关注每月CPI的数字。短期内保持谨慎观望的态度。
3、海通证券--4月份中国宏观经济处于“绿灯区”
国家统计局29日发布4月份中国宏观经济预警指数测算结果。4月份为110.7，处于稳定状态的"绿灯区"。宏观经济预警指数以100为理想水平，"绿灯区"表示经济运行处于正常区域。今年１月份以来，中国宏观经济已连续四个月处于"绿灯区"。此前的2007年9月至12月，中国宏观经济处于偏热的"黄灯区"。
点评：宏观经济预警指数是经济增速、价格水平、工业生产、固定投资等多项指标的合成。国家统计局的测算结果显示，4月份宏观经济总体表现稳定。目前的市场低迷主要跟未来宏观经济增速以及通货膨胀的悲观预期有关。从横向角度看，通货膨胀具有全球背景，而不是我国特有的现象。经济增速下滑则是经济发展到一定阶段必然会出现的，况且我国经济增速在同等经济规模的国家中依然处于最高水平。因此，市场过分悲观有反应过度之嫌。