近年来“价值投资”理念深入人心，其中看所谓专业的券商研究报告，选有“价值”股票成为了一些投资者常用手法，在牛市也常常能从中抓住“黑马”，不过这一“招数”在熊市背景下却完全行不通，有时甚至直接导致投资者巨额亏损。

　　在前期煤炭股巨幅调整后，近期众多券商开始纷纷发出报告，强烈推荐煤炭板块，然而昨日煤炭板块再次集体暴跌，无疑给这些发出推荐评级的券商们一记响亮耳光。

　　集体看好遭遇集体暴跌

　　经过最近三个月深幅调整以后，昨日煤炭股再次暴跌，特别是煤炭采掘类企业。打开昨日的跌幅板块，排在前面大都就是煤炭类企业，其中煤气化（000968，收盘价12.34元）、西山煤电（000983，收盘价27.05元）跌停，跌幅超过8％的煤炭类公司还包括兰花科创（600123，收盘价17.61元）、盘江股份（600395，收盘价10.86元）、大同煤业（601001，收盘价14.33元）、平煤股份（601666，收盘价16.70元）等，整个板块的跌幅已经超过7％，位列昨日板块跌幅榜第一位。

　　然而《每日经济新闻》记者统计最近一个月关于煤炭股研究报告，如果算上个股研究报告，总量超过了几百份，发现绝大多数券商研究报告都给出“推荐”、“增持”、“看好”、“买入”等类似评级。招商证券9月2日发出一份题为“动力煤价格涨跌互现，冶金煤价格稳中有降”的研究报告，最终结论给出煤炭行业的评级是“推荐（维持）”。光大证券也有一篇题为“煤炭行业长期向好不惧短期承压”的报告，认为煤炭类股票大幅调整，未来应该相对乐观的看待煤炭类股票调整和投资机会。但正是从这一天起，煤炭股开始了新一轮的暴跌，昨日甚至排在板块跌幅板首位。这些研究员给予推荐的评级，现在来看就只能用“信口雌黄”来形容。

　　券商估值远超现价

　　对于为什么券商研究员强力推荐的股票，股价却“反其道而行之”，可能一些研究员会说“我们的判断是基于未来预期，短期涨跌只是市场行为”，但是普通投资者根本不能承受这么大的风险，更何况一些研究员的目标价或许10年、20年都无法达到。

　　8月25日信达证券在大同煤业中报点评中，给出了“买入”评级，而且给出的目标价是24元~25元，但截至昨日，大同煤业收盘价仅有14.33元，要想达到目标价，还需要74.45％的涨幅。另外，兴业证券在8月19日给予平煤股份推荐评级，同时给出的估值空间是“38元~42元”，而昨日平煤股份收盘价为16.70元，估值价是当前股价的两倍还多。

　　另外，一些券商研究员推荐股票都是以“价值投资”名义，但让人奇怪的是，同样打着“价值投资”旗号的基金等机构投资者，对于同一只股票却有着与前者截然相反的“态度”。同样是煤炭股，5月以来以基金为首的机构开始大举甩卖，持仓比例大幅下降，这都表明基金不看好未来煤炭股的走势，然而就在那个时候，一些券商研究员开始了大举推荐，这些行为的确让人匪夷所思。