顶点财经，竭诚为您。本交易日精选的最新机构晨会内容如下：
海通证券--市场动态
兴业证券--市场视点
海通证券--融资融券利好程度有限
中国证监会5日在京表示，经国务院同意，将于近期启动证券公司融资融券业务试点工作。长假即将结束之时传闻中的融资融券利好得以兑现，一方面可以理解为近期继印花税政策之后管理层对市场的重视和关注，反映出市场前期的呼声得到政策的认可，这给予投资者一个政策可能连续出台的积极预期；另一方面体现出管理层担忧长假期间美国因7000亿美元救市计划颇费周折的获批前后产生的市场大幅波动可能对A股形成冲击波，从而以融资融券的政策来保证A股市场稳定的想法。从以上两个方面来看，管理层维护市场稳定的决心是显而易见的，这种决心和预期对市场的积极作用不可否认。
这是问题的一个方面，而另一方面应该关注该措施本身究竟会给市场带来什么样的影响。由于具体细则将在近期陆续出台，只有通过证监会负责人的发言来获得有关融资融券措施推出可能给市场的影响。该负责人解释说，一方面，试点规定的融资融券客户保证金比例较高，试点券商还会根据自身情况提高风险控制比例，融资融券的财务杠杆效益不是很大；另一方面，试点期间，融资融券业务资金和证券的来源为证券公司的自有资金和自有证券，而目前在证券公司的资产结构中，货币资产比例较高，证券资产比例相对较少，其中只有可供出售的金融资产科目下的标的证券才可用于融券业务。从这一表述可以看出，融资融券的初期可能带来的是融资规模大于融券规模的格局，或者由于试点范围有限而实际铺开的范围不大、影响也有限，对投资者投资行为的影响更多地是心理层面的影响。
从长期来看，融资融券应该是具有双面性的政策，它给市场引入做空机制、平衡了单边市的泡沫压力，使得市场估值趋于合理，但同时也在活跃市场交易的同时也给投资者带来风险，交易杠杆放大和监管难度提高都是未来的新问题，而且对投资者对未来趋势的判断以及对风险的承受能力都提出了更高的要求，不应该简单理解成为利好。美国等西方发达资本市场饱受交易杠杆放大风险之苦的今天、特别是在美国限空令延长的当口，融资融券政策对A股的影响需要谨慎判断，并不能够完全以利好来加以理解。
短线来看，该消息在节前已经有了一定程度的预期，冲高之后、利好兑现后可能市场还将继续以经济走向为主要关注的焦点，券商板块能否成为持续走强的龙头还要经受考验。
兴业证券--关注全球范围大救市系列政策的效果
10月5日，证监会宣布启动融资融券试点。
10月6日，央行表示优先接受大型上市公司发行中期票据。
10月3日，美国国会众议院通过了经过修改的金融救援方案，之后不到两小时，总统布什正式签署了救市方案。
2008年1-8月，全部工业企业利润总额同比增长19.39%。
点评：
1.融资融券试点启动，对短期市场无多大实质性作用，利好券商。试点期间，只允许证券公司利用自有资金和自有证券从事融资融券业务。2007年末全国券商净资本总额3000亿元左右，占全部A股流通市值仅6%，截至2008年6月30日，券商持股市值149亿，占全部Ａ股流通市值仅0.3%。仅依靠券商自身资本开展融资融券业务，将极大地限制信用交易的规模，对整体市场影响不大。根据证监会发布的新闻以及各国融资融券交易情况，融资规模将大于融券规模。后续关注转融通业务的设计和准备。
从日本台湾历史看，配合转融通业务的融资融券开战后，换手率都有近50%的提升。
2.央行表示，接受上市公司并优先接受大型权重股上市公司发行中期票据注册报告。上市公司发行中期票据所募集的资金，可按照国家有关规定用于回购本公司股票。优先接受煤电油运等国民经济基础行业中的主要企业发行中期票据的注册报告。央行此举在资本市场不景气的状况下为大型上市公司拓宽了融资渠道，同时，也有利于大型上市公司回购股票的展开。
3.美国国会通过修改后的大规模金融援助计划，在原有的7000亿美元计划上，主要加入了提高银行存款保险上限至25万美元以及超过1000亿美元的对企业与中产阶级的减税计划。对于救援计划的作用，我们在节前已分析，政府救援计划并不意味着危机结束，在本轮次贷危机中，即使金融市场在政府的干预下终趋于稳定，家庭部门的去杠杆化过程仍将继续，经济触底尚须时日，但是总比什么都不作要好，其最大的意义降低金融市场的恐慌和崩溃，避免多米诺骨牌效应。
4.工业企业利润出现明显回落。2008年1-8月，全部工业企业利润总额同比增长19.39%，比1-5月份下降1.9个百分点，比去年同期下降17.63个百分点。即使剔除价格受到管制的石油加工和电力行业，全部工业企业利润总额同比增长36.27%，比1-5月也下降了2.1个百分点。上游行业利润增速继续加快，其中煤炭行业仍呈收入、毛利率双升状态。中游原材料行业收入增速开始下滑，毛利率同比下降，中游工业品行业景气全面下滑。
5.短线反弹有望延续，谨慎参与结构性的机会，包括券商以及有"富爸爸"的公司等，但考虑到1-8月工业企业利润下滑，10月份密集公布的三季报表现或不佳，资金可能逢高减持，须密切关注强势股的表现，一旦强势股回软，可能步入震荡。年内，继续关注全球范围的大救市系列措施的效果，A股有望宽幅震荡。