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【挖题材】2018年全年航班平均正常率预期不低于75% 航空票价涨势延续

2018年01月02日 15:43:00 来源:财联社 出处:顶点财经

12月27日,2018年全国民航工作会议在北京召开。2017年来,全行业未发生运输飞行事故和空防事故,责任原因事故征候同比下降21.6%;年运输飞行首次突破千万小时,预计全年将完成运输总周转量1083亿吨公里、旅客运输量5.49亿人次、货邮运输量712万吨,同比分别增长12.5%、12.6%、6.6%;全国千万级机场达32个;1-11月份全行业实现利润692.8亿元,同比增长16.4%;全年航班平均正常率71%,其中11月航班正常率达84.59%,为102个月以来新高;全年共完成固定资产投资825亿元,同比增长5.5%,其中民航发展基金安排投资补助222亿元;率先在全国184个机场开通“军人依法优先”通道,222个机场完成母婴室设置;我国与“一带一路”沿线国家新增航线203条,旅客运输量、货邮运输量同比分别增长23.9%、38.4%;新增通航机场5个、新增通航企业56家、通用航空器2272架,完成通用航空生产飞行73.5万小时;分解到今年的158项改革举措已完成148项,完成率达93.7%。

会议提出了2018年民航工作的主要预期指标是:运输总周转量1208亿吨公里、旅客运输量6.12亿人次、货邮运输量756万吨,同比分别增长11.6%、11.4%和6.2%;全年航班平均正常率不低于75%。

分析认为,9月民航局发布《关于把控运行总量调整航班结构提升航班正点率的若干政策措施》后,航空供给投入过快的担心消除,供给收缩导致行业提价的逻辑通顺,航空板块将迎来景气向上周期。我国航空公司估值水平仍有上升空间,美国三大航PB均值超过3.5倍,而我国三大航PB平均2.2倍,H股PB更低,平均仅为1.3倍,在业绩增长的过程中,整体估值水平严重低估,有待修复。可关注中国国航(优质干线资源丰富,坚定价格优先策略,提价最为确定)、南方航空(国内线占比高,提价业绩弹性大)、东方航空(长三角消费水平高,民航消费需求旺盛))。

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