摘要：

　　资产规模缩减幅度不大，较去年底缩减15.07%，从去年底的1721.69亿元缩减到一季度末的1462.19亿元；易方达旗下偏股型基金的平均持股比重继去年四季度微幅调低之后，进一步明显下调，从84.22%降低到76.82%。相比较而言，开放式基金股票仓位降低幅度相对较小，封闭式基金下降幅度明显；从行业配置品种和调整幅度上看，除了在两大重点行业金融保险业和房地产业做了较明显的调整，明显降低了在金融保险业上的配置偏好，显著增加了对房地产业的配置偏好，还显著降低了在钢铁业上的配置比重，但在其他行业上调整幅度不大；重仓股主要减持钢铁股，调整之后，易方达系基金一致持有的股票主要是武钢股份、浦发银行、万科A、招商银行、苏宁电器等。

　　易方达管理着15只基金，资产规模为1462.19亿元。包括3只封闭式基金，2只债券型基金，1只货币市场基金。该基金公司在股票投资上具有良好的历史管理记录，股票型基金和混合型基金个数和规模也相对较大，共有9只股票型基金和3只混合型基金，占到规模的约96%。值得一提的是易方达价值成长基金，资产规模达到约285亿元，仅该只的规模就占到总规模的约19%。

　　一、资产规模缩减幅度不大顶 点 财 经

    因为在一季度新发了一只债券型基金，募集了约30亿元，易方达管理的基金规模仅较去年底缩减15.07%，从去年底的1721.69亿元缩减到一季度末的1462.19亿元。其中封闭式基金规模缩减幅度相对较小，开放式偏股型基金因为赎回，规模缩减幅度相对较大。易方达稳健收益债券型基金和易方达货币基金因为低风险，在一季度受到投资者青睐，规模实现增长。尤其是前者，资产规模从去年底的5.76亿元增长到19.05亿元。易方达科讯因为封转开实现了集中募集，规模从22.19亿元扩张为110.41亿元。其他基金规模均不同程度缩减。

    二、持股比重继续调低

    易方达旗下偏股型基金的平均持股比重继去年四季度微幅调低之后，进一步明显下调，从84.22%降低到76.82%。相比较而言，开放式基金股票仓位降低幅度相对较小，封闭式基金下降幅度明显，如基金科汇持股比重从78.24%下降到57.36%，基金科翔从76.55%下调到57.74%（见图2）。

　　值得说明的是易方达科讯，该基金因为在去年底至今年初进行了封转开的集中募集，现金增加导致仓位明显下降。该基金在实施封转开期间，并没有出现调低仓位的管理行为，与之前很多实施封转开的基金不同。因为易方达科讯设计的封转开方案中指出“在基金退市及基金份额转移登记完成后，基金管理人将进行易方达科讯股票型证券投资基金的集中申购。在开放日常申购、赎回后，原科讯基金持有人可办理份额赎回”。这为管理人预留了大量管理操作空间，因此保持高股票持仓比重实施封转开似乎不存在显著风险。

　　三、对房地产行业的投资偏好显著增加

    从行业配置品种和调整幅度上看，除了在两大重点行业金融保险业和房地产业做了较明显的调整，明显降低了在金融保险业上的配置偏好，显著增加了对房地产业的配置偏好，还显著降低了在钢铁业上的配置比重，但在其他行业上调整幅度不大。

　　其中易方达上证50指数基金因为跟踪指数，在金融保险业上保持了高比重，因此显示出显著高于标准行业配置比例的配置比例。其他偏股型基金则几乎都显示对该行业无投资偏好，投资比重几乎都小于标准行业配置比例。其中易方达平稳增长大幅降低了在金融保险业上的配置比例，持有比重从去年底的15.85%降低到7.93%。此外，基金科瑞、易方达策略成长2号等基金也明显降低了在金融保险业上的配置比重。只有基金科汇将该行业的配置比重大幅提高，从去年底的5.49%增加到9.99%，但占股票资产的比重仍低于标准行业配置比例。

　　与对金融保险业的投资偏好不同的是，易方达旗下偏股型基金对房地产业表现除了显著的投资偏好，均积极增持在该行业的投资比重，其中基金科汇、易方达价值精选、易方达平稳增长、易方达策略成长对该行业进行了大幅增持。

    四、重仓股主要减持钢铁股发送101移动用户到1065756722775888,联通用户到106909995888免费订阅顶点短信:盘中第一时间发送机构最新研究报告重点推荐黑马

    一季度易方达系基金对重仓股的调整并不十分明显，重仓股品种和持股数量调整都不十分突出。被减持幅度相对较大的是宝钢股份，被减持7587.40万股，工商银行被减持4005.86万股，鞍钢股份被减持2526.03万股，去年底的第一重仓股武钢股份被减持2444.19万股；增持幅度较大的是万科A，积极增持了6280.77万股。

　　调整之后，易方达系基金一致持有的股票主要是武钢股份、浦发银行、万科A、招商银行、苏宁电器等。其中持有武钢股份的份额占到该股流通股的13.37%，该系基金对该股的操作将对后者产生影响。此外，持有特变电工的份额占该股流通股的比重也较高，为12.04%，该系基金在该股上的运作也会对该股产生明显影响。摇钱术：锤炼黑马品种