一、基金动态

    1、上月股基全部落后沪指摇钱树下教你摇钱术

    4月份是沪指震荡较大的一周，全月振幅高达23.88%，基金表现也随着股指动荡，在4月份的前三周多是震荡下挫，但在最后一周半时间中，受政策利好推动，基金净值出现大幅反弹，股票型基金的平均净值增长率达到13.45%，指数基金整体表现更出色，平均上涨19.71%，其中友邦华泰红利ETF大幅上涨了25.66%。

　　不过，就全月情况看，净值增长靠前的华宝兴业先进成长回报率也仅有5.4%，上证50ETF净值增5.13%，均落后于沪指，而鹏华动力、东吴嘉禾等净值更缩水6%以上。分析人士指出，出现这一现象的原因在于4月初的快速下跌引发投资者赎回，当然也有部分基金管理人对市场的看法变得更加悲观，从而加大抛售力度，这令有关基金在市场反弹时"踏空"。。

　　2、内地基金资产挑战3万亿摇钱术：曝光主力最新操作动向

    去年9月内地基金资产规模一度突破3万亿元至3.2万亿元人民币，此后A股持续大幅下跌，当前，内地基金管理资产已缩水至2.3万亿元。不过，内地基金业仍处于高速发展期，内地基金资产规模从0元到1万亿元，花了整整9年的时间；但从1万亿到3万亿元，却仅仅用了6个月。

　　当前内地有60家基金公司，共管理着341只基金，另外有30多家合格境外投资者(QFII)，共管理100亿美元额度的资产。在内地基金中，博时、华夏、南方、嘉实等基金公司规模居内地基金公司前列。南方、华夏、博时、嘉实、易方达、大成、鹏华、华安、银华、广发和景顺长城资产规模超过1,000亿元，这其中部分基金公司的资产管理规模甚至已经接近3,000亿元。

　　3、净值落入“60元”陷阱阳光私募遭遇赎回潮

    深圳国际信托投资公司（简称深国投）公布的证券信托产品（俗称阳光私募）净值数据显示，2008年4月18日，成立四个多月的鑫鹏1期证券信托产品的单位净值仅为52.04元，较100元的面值缩水近一半，亏损幅度达47.96％，成为首只50元净值的阳光私募。

　　而其他信托净值亦是一片惨绿，在深国投60只证券信托产品中，有40只跌破100元单位面值，更有9只产品的单位净值徘徊在60元附近。。

　　4、万家双引擎基金即将发行

    万家基金公司今日发布公告称，万家旗下第6只基金--万家双引擎灵活混合配置型基金将于5月7日正式开始募集。本次募集采用场内、场外两种方式，场外将通过公司直销网点、兴业银行、工行、农行、建行、中行等各大银行网点以及齐鲁证券、国泰君安、银河证券等各大指定券商渠道全面发售；场内将通过具备"上证基金通"系统的代销机构各网点办理。

　　据悉，万家双引擎基金的投资组合配置比例为：股票资产占30%-80%；债券、现金类资产占20%-70%，业绩比较基准为60%×沪深300指数收益率+40%×上证国债指数收益率。

　　5、政策底确立基金申购转热

    继20日第一道救市金牌"证监会发布大小非减持新规"失灵后，管理层于23日宣布股票交易印花税下调至1‰。受此重大利好影响，两市个股全新飘红，市场迎来了久违的艳阳天。

　　受利好刺激，基金发行市场也出现转暖迹象。前段时间，多只在发的股票型发行情况均不理想，个别基金发行一个多月仍不能达到成立标准，而昨日开始发行的上投摩根双核平衡基金首日销售额接近1亿元人民币，成为同期新基金发行中的排头兵；老基金中指数型基金也倍受追捧，银行人士表示，这两天申购各大指数基金的量明显放大。

　　二、开放式基金投资策略

    中国证监会20日晚间发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，在这一消息刺激下，周一沪深股市双双开出超过6%的涨幅，不过这也成为了当天的最高点，之后股市一路下行，两市的收盘指数居然还低于前一交易日。周二股市继续下行，上证指数盘中创下了本轮调整以来的新低2990.79点，不过股市在创下新低之后就又迅速拉升，收盘时指数对比周二还略有上涨，周三股市继续升势，沪深300指数当天上涨4.78%，晚间财政部宣布将股票交易印花税税率从千分之三下调至千分之一。周四开盘起股市全面涨停，盘中顶住了大批的抛压，全天交易量高出周三一倍，最终股市收盘涨幅超过9%。周五股市继续保持高成交量的局面，多空双方展开激烈争夺，股指收盘对比周四略有下跌。

　　开方式股票型基金净值全面上涨，但涨幅小于大盘指数，平均仓位较低应该是主要原因。涨幅最少的是南方稳健成长贰号，同时也是前期跌幅较浅的基金，这些基金的股票仓位较低可能是造成这一现象的主要原因。高仓位的指数基金涨幅居前，友邦华泰上证红利ETF以19.60%的周涨幅名列第一，紧随其后的是中邮旗下的两只高仓位基金和大批的指数型基金，周涨幅前十位除中邮旗下两基金外全部为指数基金。

　　配置型基金中，仓位较低的基金如博时平衡配置和长城久恒上周涨幅最少。而前一周下跌最多的基金如金鹰中小盘、德盛小盘精选、友邦华泰积极成长和广发稳健增长上周涨幅居前，各基金涨幅全部超过了10%，相比同类基金的高股票仓位应是主要原因。

　　考虑到大盘已见到一个重要的阶段性底部，股票型基金的操作策略以申购为主，在大盘出现一定的升幅之后，短期净值上升过快的品种可以适量建仓赎回。

　　图1中证股票基金指数与上证指数叠加图

      上周沪深300指数收于3959点，周涨幅4.1％；上证指数收于3693点，周涨幅3.8％；深成指收于13505点，全周上涨3.05％。上周封闭式基金沪深两市基金指数分别上涨3.54%和4.73%。上周3个交易日基金总成交量约51.7亿份基金单位，整体换手率为6.87%，日均交易量和换手率均较前周有所回落。

　　在周价格变动方面，除3只基金小幅下挫外，其余封基出现普涨态式，大盘封闭式基金国投瑞银瑞福进取、基金同益、基金同盛、基金汉盛涨幅达8%以上，中小盘封闭式基金基金科汇涨幅在4%以上。

　　折价率方面，目前中小盘封闭式基金加权平均折价率为-12.43%，大盘封闭式基金加权平均折价率为-20.54%。折价率超过30%的大盘基金有3只，其中基金金鑫折价率近50%；中小盘基金除基金金盛的折价率较大外，其余基本在10%以内，创新型基金国投瑞银瑞福进取溢价率则为22.27%。

    四、固定收益基金投资策略

    （一）债券型基金

    截止4月25日，本周国债指数从113.08升至113.17，上涨0.08%，而同期上证指数从3094.67升至3557.75，增幅为14.96%，国债表现弱于大盘。本周47只债券型基金只有4只基金净值下跌，净值本周平均涨幅0.622%，南方宝元债券增幅在3%以上，嘉实债券、长盛中信全债表现也较好，收益在2%以上。今年以来总体表现较好的债券有融通债券、国泰金龙债券、大成债券AB、大成债券C、鹏华普天债券A和友邦华泰稳本增利A。

　　维持推荐国泰金龙债券、大成债券AB及融通债券。

　　（二）货币型基金

    上周货币市场基金平均7日年化收益率3.031%，较上周下降，其中年化收益高于4%的有中信现金优势货币、工银瑞信货币、建信货币，年化收益最低的也在2%以上，本周表现较好的还有大成货币B、鹏华货币B等。今年以来总体表现较好的仍为中信现金优势货币、海富通货币B、海富通货币A、大成货币B和鹏华货币B。

　　维持推荐中信现金优势货币和海富通货币B。

　　五、基金池