1．事件

    十一长假期间，尽管美国国会通过7000亿美元救市计划，并正式步入实施阶段，但国际市场并未表现出乐观的情绪。其中，10月6日美国道琼斯工业指数跌破1万点大关，盘中并一度下跌800余点；欧洲股市平均下跌7.8%，创下了自1987年以来的最大单日下跌幅度；新兴市场俄罗斯以及巴西两国股市也出现10%以上的暴跌。受到国际市场暴跌影响，QDII基金净值在近期出现了较大幅度下跌，全部创成立以来新低。给你摇钱树不如给你摇钱术

    2．我们的分析与判断

    美国救市计划会暂时缓解金融危机对实体经济的冲击，但并不能解决美国现在可能陷入的经济衰退问题，美国市场的未来不确定因素进一步增加，并且强烈影响着全球股市。此次金融危机爆发以来，从各国家的市场表现来看，美国等一些成熟市场虽然是金融危机的发源地，但由于具有更为健全的市场机制以及高比例的机构投资者等因素，其金融市场抵御系统性市场风险的能力较中国、俄罗斯、巴西等新兴市场更强，市场整体波动性更小。这一点从今年以来的美国共同基金表现也得到印证，截止9月30日，投资单一美国市场的指数型基金，表现明显好于新兴市场基金、全球市场基金以及主动投资型基金。这也是新兴市场配置比例较高以及地域配置较为分散的QDII基金，净值在近期出现较大幅度下跌的主要原因之一。

　　从二季度报告来看，大部分QDII基金仍以投资港股中的中国概念股为主。港股资金面情况深受美国股市影响，基本面则受中国上市公司财务状况影响，近期两个方面因素波动均较为剧烈，港股震荡也随之加大。国企指数下挫幅度更是明显大于整体香港市场，所以即便QDII基金维持在60%左右的低仓位水平，其净值也难免出现较大幅度下跌。

　　从QDII基金净值下跌幅度与基础市场比较来看，较晚发行的QDII基金态度较为谨慎，没有急于建仓，仓位保持了较低的水平。而较早出海的几只QDII基金也调整了仓位，下跌幅度基本小于基础市场。基金三季度报告披露后，我们对QDII基金近期具体的投资策略会有深度分析报告。

　　3．投资建议

    由美国金融危机引发的全球市场震荡，目前没有出现明确的转机，诸多不确定因素依旧存在。投资者不宜盲目抄底，保持谨慎。topcj.com