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场内基金价格普涨态势 传统封基走势分化

2010年07月13日 09:14:00 作者:李薇 来源:银河证券 出处:顶点财经

  核心观点:

  紧随市场反弹脚步,场内基金价格也呈现普通上涨态势。根据中国银河证券研究部基金研究中心的统计,上周,上证基金指数报收3974.91点,上涨137.61点,周涨幅3.59%。深证基金指数报收4390.25点,上涨103.27点,周涨幅2.41%。

  我们的观点:

  近期以来宏观政策面透露出利好的迹象。央行连续第七周实现资金净投放,共计投放资金近9000亿元,有利于缓解市场流动性趋紧的局面。西部开发政策和再次经济刺激政策出台有利于市场投资者形成向好的预期效应。但是中小盘股与大盘股的估值溢价仍处于历史高位附近,中小盘股的估值风险尚未完全释放。以主流机构为代表的市场情绪仍然显示了较为谨慎的态度,而这也暗示了今年以来大幅震荡的市场格局仍可能继续。

  对于投资期限较长的基金投资者而言,市场震荡格局中有更多的逢低战略性建仓机会,采取定投等多种灵活方式,战略性增持具有估值优势基金品种是较佳的策略选择。传统封闭式基金整体折价率水平与市场安全边际形成叠加的互补效应,相对保守的资产配置策略,基金产品整体风险收益匹配更为适中,具有更强的适用性,对于长期基金投资者而言仍然是目前市场环境下较佳的高安全边际品种。而对于具有一定专业基础的投资者而言,日益丰富活跌的场内基金提供了更为多样化的投资选择,场内基金工具型功能仍有继续提升的空间。

  上周五瑞福进取进入了停牌状况,而场外瑞福优先的年度申赎也重新打开。作为第一只分级基金产品,瑞福分级的收益分配会受到存续期内基准利率等多种因素的影响。目前由于目前瑞福优先参考净值高于瑞福分级,申赎价格将以瑞福分级净值为准,存在着较大的折价情况,而瑞福优先已经累积一定的基准收益计提基数,因此市场在一定幅度以内的上涨将有利于瑞福优先。因此从目前来看,对于风险承受能力中等以上投资者而言,瑞福优先不失为较佳的选择。与之相应,仍然存在较高溢价水平的瑞福进取则隐含了一定风险。

  风险提示:

  交易所体系基金风格差异更为显著,投资策略更为丰富,较为适于具有一定专业知识及资金量规模适中的个人或机构投资者。投资者宜根据自身风险偏好及专业水平谨慎选择。