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震荡的市场环境中分级基金杠杆效应显著

2010年07月26日 16:45:00 作者:李薇 来源:银河证券 出处:顶点财经

  核心观点:中国银河证券研究部基金研究中心根据中国银河证券研究部基金研究中心的统计,上周,上证基金指数报收4118.43点,上涨190.17点,周涨幅4.84%。深证基金指数报收4545.07点,上涨155.74点,周涨幅3.55%。

  我们的观点:

  A股市场显现逐步回暖的迹象。从盘中热点来看,具有相对估值优势的个股行业较受青睐。在缺乏明显利好的条件下,投资者整体防御性策略恐难根本改观,震荡上行或更具大概率。在策略选择上,宏观政策仍然是重要的风向标。后期各类扶持性政策有望逐步推出,涨幅落后的周期性行业以及中报预期较好的个股或具有较好投资机会,可以适度把握波段操作的机会。

  对于基金投资者而言,震荡的市场环境中,场内基金凸显工具优势性。

  在震荡加剧的市场环境中,ETF独特的变相T 0交易功能不仅可以提高资产周转率,控制流动性风险;还是增强交易性收入的重要途径。在调整下跌的市场环境中,分级基金低风险级构成了良好的资金避风港,而在市场反弹上涨行情中,杠杆效应下,分级基金的高风险级则成为效果最为显著的交易型工具,可以实现快速的资产配置调整目标。由于场内LOF基金价格相对于净值表现仍较为迟缓,相对于场外渠道,在调整下跌的市场环境中,场内LOF基金提供了更为便捷且价格较优的卖出机会;而在市场反弹上涨行情中,场内LOF基金相对滞后的价格反应则创造了成本较低的入场方式,LOF基金的交易仍然是更为便利且成本较低的买入途径。高折价的传统封闭式基金存量渐少,也已经成为市场日趋稀少的高安全边际品种,普通投资者可以重点选择高折价品种战略性建仓。

  风险提示:

  交易所体系基金风格差异更为显著,投资策略更为丰富,较为适于具有一定专业知识及资金量规模适中的个人或机构投资者。投资者宜根据自身风险偏好及专业水平谨慎选择。