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　　近日，航天军工板块又成为市场的主要热点之一，Ｇ西飞在周五一度封于涨停，更是令人关注。在有色金属个股被基金大幅减仓之后，航天军工板块成为市场主流资金新的增仓对象。毕竟，在有色金属行业基本面出现严重的分化，而房地产和金融板块的行业存在较大变数的背景下，航天军工板块已悄然成为基金一致看好的板块，该板块的操作上应关注有资产注入预期的品种。

　　优质资产注入

　　目前国家对军工企业的发展十分重视,"十一五"期间国家将以完善公司法人治理结构为重点,积极推进军工企业股份制改造,并以此来拓宽军工企业的融资渠道,提升国防科技工业的整体能力和水平。在完成企业股份制改造的同时,不断向军工上市公司注入优质资产,尽力促进军工企业的整体上市,做大做强军工企业。目前不少军工股的大股东都有将优质资产注入上市公司的意愿,这一意愿将在下半年得到较为明显的体现。而一旦有优质资产注入,军工股的成长性将得到进一步确认,股价也将随之上涨。

　　业绩增长明显

　　"十一五"期间,中国国防科技工业力争完成的五大目标之一是提高高新技术武器装备的供给能力,因此,我国军工行业在未来几年内有较大发展空间,尤其是"十一五"期间,我国的军工行业仍将保持快速增长态势,相关上市公司业绩和估值也将获得大幅提高。从目前两市军工股中报业绩看,我国军工产业已步入快速发展轨道,这将导致军工产品需求大幅增长,相关公司业绩将大幅提升。

　　我们建议关注有资产注入机会的军工股的主要原因是：首先，国内军工企业的核心军工资产普遍不在上市公司里，向上市公司装入优质资产，或集团整体上市是合理的选择，也是行业的发展趋势。其次，基于军工行业的特殊性，国家要求大股东对军工行业相关上市公司取得绝对控制权。而股改后，很多上市公司中大股东的持股比例已显著低于５０％。为取得绝对控制权，很多公司的大股东承诺或计划注入优质资产。新的优质资产将显著提升上市公司的盈利能力。

　　重点个股：

　　G火箭（600879）：公司目前已掌握GPS/GLONASS北斗卫星接收机关键核心技术，并开发出具有自主知识产权的接收机ASIC芯片和OEM主板；公司是我国从事航天综合电子产品、专用继电器和电连接器等机电组件研制、开发、生产的重要基地，承担着"神舟"系列飞船、运载火箭、通讯卫星等多种航天飞行器的配套生产任务。

　　G贵航（600523）：公司大股东贵航集团属于中国航空工业第一集团公司下属集团公司。贵航集团拥有飞机、航空发动机、机载设备等专业化产品，在"十一五"期间，贵航集团将进一步提升在中国航空工业的战略地位，将贵航集团建设成为国内最大的高级教练机和无人机的科研生产基地。贵航集团要达到上述发展目标，需要走市场化道路，而作为上市公司的贵航股份，将是集团很重要的一个资本运作平台。

　　G卫星（600118）：9月8日，公司发布公告，国姿委批准航卫总将所持有的公司2274.9865万股国有法人股无偿划转给航天五院。股权划转完成后，航天五院共计持有公司11597.6448万股，占总股本的51%，成为公司的绝对控股股东。综合公司的估值水平和成长性，我们维持短期-推荐、长A的评级。未来6个月的合理价格为30元，1-2年内，随着成长性的逐步体现和市场预期的明确化，公司股价可能达到40-50元的水平。