在储蓄过剩、资产重估的背景下，银行股直接受益于土地价格上涨与企业盈利的改善，银行股的重估是必然与合理的（详细的讨论参见年度策略报告）。在行业ROE整体上抬的前提下，4-6倍的PB是可以接受的，而目前我们重点关注的银行股中，估值最高的工商银行2007PB为4.27倍，仍在可接受的范围内。

　　2、短期银行股涨幅可能弱于大盘：

　　过去十个交易日内各银行股涨幅累计在20%--40%之间，这吞噬了2007年全年的部分上涨空间。在未出现刺激股价的重大利好前提下，银行股难以为继前期的高速涨幅。

　　3、估值较低的银行股仍有投资机会：

　　过去十个交易日内，工行与中行的涨幅领先于其他银行股，而估值比较显示，浦发、招行等仍距离我们全年目标PB有较大上涨空间。行业的整体沉寂在短期内不可避免，但个股仍有投资机会。

　　我们调整个股推荐的顺序为：浦发银行、招商银行、中国银行、工商银行