大盘经过了连续三个交易日的反弹后，周五多空出现了不小的分歧。沪指在3900点上方受到一定压力。盘中个股出现明显分化，银行、地产板块走势相对滞重，而有色金属板块在山东黄金、南山铝业、新疆众和等主力品种强劲上攻的带动出现了整体走强态势，作为长期被关注的价值洼地，有色金属板块大幅走强耐人寻味。

     价格驱动 

　　尽管2007年初金属价格有所调整，但3月份以来LME金属价格指数却不断创出历史新高，5月初的LMEX较年初上涨近30％，较2006年的高点也上涨了10％。实际上，2007年上半年的金属价格表现已大大超出2006年底的市场预期。值得关注的是，受二季度消费旺季来临的提振，近期国际、国内有色金属价格现货及期货价格出现大幅上涨。铜、铝、锌等大金属都出现了不同幅度的上涨。国内锌价环比上涨了3.85％；铜价环比上涨了14.5％；铝相对较弱，环比仅上涨了0.2％。小金属如锡、镍仍保持继续上涨的态势，环比分别上涨了3.2％和6.8％。金价由于受到美元走软和原油价格回升的影响，价格已经突破了680美元/盎司。而随着全球有色金属消费旺季的到来、以及国外矿山要求增加福利的罢工此起彼伏，再加上国内除铝之外的稀缺矿产的供应不能大幅释放，需求仍将保持稳定增长，市场普遍预期国内外有色金属价格继续保持高位。显然，有色金属股在金属价格上升过程中将会带动业绩更快的成长，在这样的背景下，包头铝业、山东黄金、云南铜业、铜都铜业、中国铝业等都创下历史新高也就在情理之中了。 

　　注资预期 

　　在股权分置改革基本完成后，资本市场资源优化配置的功能得到恢复，拥有较多资源的集团通过资产注入的方式实现资产的证券化正成为一种趋势。同时，在股权激励、市值考核等背景下，大股东更为关注上市公司的股价表现，使得大股东有动力将优质资产注入上市公司，分享股价上涨带来的财富效应，实现权益价值的最大化。通过资本市场和上市公司这个平台进行资源的整合，达到集团公司做大做强的目标。资产注入带来的投资机会是显著的，因为这种外延式的资产注入较之于企业内生性的增长，效果更加明显，可以在较短时间内迅速提升上市公司的业绩和成长性，促进持续经营能力，从而使得相关个股的投资价值得到迅速提升。 

　　目前有色金属上市公司的主要控股股东有很多属于中央企业，而且有相当一部分主营业务资产与上市公司主营业务互补或存在关联交易，而大股东和实际控制人实力雄厚，有大量未上市的优质资产。实际上，有色金属行业中有相当一部分上市公司存在集团资产注入的预期，其未来的投资机会较大。典型的如铜都铜业，公司拟向控股股东铜陵有色金属集团定向发行4.3亿股，收购其持有的金隆铜业有限公司61.40％股权、凤凰山铜矿、铜山铜矿、金口岭铜矿及3家贸易科技公司资产。定向增发完成后，公司主产品阴极铜的年生产能力将突破60万吨，规模将位居国内第一，成为国内铜冶炼行业的龙头公司。类似的还有云南铜业、云铝股份、山东黄金、中金黄金、中钨高新、贵研铂业、株冶集团等。 

　　价值洼地孕育投资机会 

　　随着近几日个股展开全面的反弹，超跌因素推动股价上涨的动力开始慢慢衰减，个股又将面临新的股价结构调整，而业绩成长将再次成为主宰股价涨跌的最主要动力。有色金属上市公司2007年一季度主营业务利润同比增长92.92％，税前利润同比增长241.99％，净利润同比增长221.68％。一季报的表现实质上定下了行业中报乃至全年业绩增长的基调。在这样的背景下，由于锡、镍、铅、钼等小金属品种由于预期供求紧张将继续保持强势，而黄金处于牛市的中期阶段，这类公司未来的投资机会十分显著，如锡业股份、吉恩镍业、豫光金铅、山东黄金等。