由于煤炭股业绩普遍大幅增长，而且从二季度基金报表来看，增仓煤炭股比较明显，煤炭板块涨幅居前，靖远煤电、兖州煤业、露天煤业几个煤炭股纷纷涨停。

    煤炭需求旺盛

    煤炭消费结构显示，电力、钢铁仍然是煤炭消费的主要行业，消费的比例结构基本不变。2003年宏观调控以来，除制气之外，电力、钢铁耗煤增长下降。2005年开始，在投资、出口的拉动之下，国民经济保持了较高的增长，主要耗煤行业需求增长反弹，至今年1—4月，主要耗煤行业增长15%以上，煤炭需求旺盛。

    煤价坚挺

    煤炭下游行业的快速发展导致煤炭需求强劲增长。国家宏观调控将使高耗煤行业的过快增长受到抑制，社会各方面的节能减排环保初见成效，导致煤炭总需求增幅会有所回落，但是回落的幅度不会很大，特别是电力、钢铁等行业用煤难以下降，煤化工产业有望成为煤炭消费新的增长点，煤炭总需求增长将持续快于供给的增长。

    由于煤炭供给相对需求不足，煤价呈现长期上升趋势。2007年下半年及未来较长时间里，煤炭呈现大体供需平衡，局部地区、部分煤种、个别时段出现供应偏紧的情况难以避免，预计煤炭价格维持高位运行、小幅上扬的趋势。煤炭价格成本构成机制的理顺，导致煤炭企业开采生产成本的上升；国家资源性产品价格改革、节能环保政策促使煤价上涨，煤企定价权的上升以及其他一些制度性因素推动未来的煤价长期上扬。

　　兖州煤业（600188）：由于我们扩大了对A股煤炭公司的覆盖，因此现在我们可以将兖州煤业A股的目标价与同行业的其他公司进行对比。除了一家规模较小的地方公司兰花科创(600123.SS/人民币31.31,优于大市),大多数我们覆盖到的A股煤炭公司的目标价都在20倍08年市盈率左右。因为兖州煤业是A股中最强的煤炭生产商之一，我们认为其A股估值至少应与同行业持平。因此，我们将兖州煤业A股目标价定在20倍08年盈利预测，即17.10元人民币。

    平煤天安（601666）：资源优势尚未在估值中充分显现。公司产能规模列居A股上市公司第二位，仅次于兖州煤业；每股资源优势仅次于山西省四大煤炭企业，列居上市公司第五位。然而，公司目前的估值水平偏低，与其所处的行业地位不相匹配。公司目前PE水平未能反映其资源优势所决定的行业地位，存在一定程度上的低估。考虑到公司目前成长性略有欠缺，给予增持评级。

本文为顶点财经www.topcj.com原创，转载请注明出处和网址