经过昨日大盘大幅调整后，今日早盘高开高走，热点方面整个大金融板块表现火热，银行、券商、保险是股指大幅上涨的三大动力。

    相对估值洼地

　　“在市场整体估值合理的情况下，判断市场走势是很困难的，有效的办法是不断寻找估值洼地”，具有资源优势和成长性的金融行业成为基金要寻找的估值洼地。 从行业成长和估值水平两个维度前瞻把握下半年市场行业投资机会。模型定量分析结果显示，目前同时满足“行业利润增长率高于市场整体利润增长率”、“估值水平低于A股市场平均PE”两个条件的行业有两个，一个是造纸包装，另外一个就是金融业。

　　高成长性

　　除了估值上的相对优势之外，金融行业自身的成长性也值得关注。银行在中间业务收入高速增长、不良贷款率下降、资产减值准备计提需求下降的背景下业绩将持续增长。证券行业受益于资本市场的火爆，未来股指期货、融资融券、备兑权证等创新工具推出等利好，仍将呈现爆发性增长的局面。

　　我们必须关注银行业正在发生的变化，并制定相应的投资策略。随着企业承兑汇票和直接融资的兴起，银行业面临存款短期化和贷款中长期化的趋势。从收入构成角度看，银行的非息差收入将持续增长，表外业务将成为银行竞争力的体现，银行的主要客户将转向中小企业。从上述角度看，具有创新能力的中小银行的投资价值更加明显。

　　另外，在一个通货膨胀上升周期，保险业则是受益最大的行业，因为最初几年签署保单在未来几年的实际支付成本会降低。随着中产阶层的不断壮大，中国保险业的发展空间巨大。

　　受益人民币升值

　　受益于人民币升值概念是金融业被基金长期以来看好的主要因素。在人民币升值、流动性过剩的大背景下，银行地产类公司是海外热钱的首选，因此银行、地产、酒店、百货等资产类和有色、煤炭、旅游等资源类公司在当前的经济环境下受益较大。在央行提高人民币升值浮动区间后，人民币升值步伐加速，银行证券地产等升值受益板块公司值得长期看好。

    浦发银行（600000）：公司联合法国安盛投资管理有限公司，上海盛融投资有限公司共同发起设立浦银安盛基金管理有限公司的相关事宜已获得中国银监会批复，浦发银行将持有浦银安盛51％的股权，给公司后期的发展带来较大的想象空间。

    中国人寿（601628）：虽然中国保险市场的开放使得民营、合资和外资寿险公司越来越多的出现在中国的寿险市场上，给行业带来了竞争压力，但中国人寿具有一定的垄断优势、规模优势，从经营上来看，中国人寿并未丧失既定的市场份额，反而有所抬升，这说明公司除垄断资源外，在经营管理和市场扩张方面都具备一定的优势。

    中信证券（600030）：创新将推动公司业绩的持续增长。公司在融资融券、直接投资等方面的准备已相当充分，一旦政策放开，即可形成规模。其例证即为权证创设。我们预期，07年其创设收益将超过10亿元。而08年融资融券带来的收入也将近20亿元，继续维持增持。

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